[機構看盤]南都期貨：滬油主力合約FU0602暴跌

http://whmsebhyy.com 2005年10月19日 16:40 文華財經

　　在昨天的日評中我們指出“燃料油后勢何去何從，從今天的盤面看，下跌的可能性很大，FU0602合約有可能成為空頭合約�！�

　　在颶風減弱的消息影響下， WTI原油昨天下跌1.16美元到63.2美元/桶，新加坡燃料油卻大幅下跌7.07美元到309.63美元/噸。

　　盡管原油跌幅不大，上海燃料油今日卻走出單日跌幅最大的行情。今日主力合約FU0602以3230點跳空低開，瞬間上摸全日最高點3239后迅速走低，留下一個跳空缺口。震蕩后，下午再度較大幅度殺跌，最低3152，尾盤收于3160。比昨日結算價下跌103點。今日成交量大幅放大到103424手，僅減倉720手，持倉量為37056手。而FU0512合約成交量稍有放大，成交18314手，持倉減少5132手達28746手。

　　昨天我們分析道：

　　“燃料油短期內雖然可以與原油的走勢背離，但是長期來看走勢基本一致。因此，在原油已經大幅回調之后燃料油主力不得不考慮原油以后的走勢。

　　自8月30日以來WTI原油處于中期下跌趨勢中，下降的壓力線的位置在65美元，目前原油20、30日均線已經拐頭向下，位置在64.40附近，對

原油價格形成壓力。盡管目前有颶風要到來的消息影響，但是在目前的季節，颶風形成的概率不大，即使形成也難以造成很大的影響，這樣的話短期內最多原油反彈一下，中期回調的可能性還是很大。一旦原油繼續回調，新加坡燃料油也會隨之下跌，國內燃料油也就獨木難支。

　　如果這種情況發生，那就是要做空才是順勢而為。主力為了能在0602上做空，國慶長假后借著拉升0512合約，也迅速把0602合約推向高位，以有利于在高位建空倉。這幾天借著原油的震蕩行情在高位在0602上作空，估計目前主力空單已經建的差不多了，今天就順勢打壓，價跌量增，持倉量也同時增加。做空意圖暴露�！�

　　盡管0602合約已是空頭合約，但是后勢存在兩種可能：原因是今天602合約減倉較少，空頭沒有出來，這樣的話還有殺跌的動力，但是由于颶風的消息還沒有明朗，原油也還沒有最終向下突破，更是由于目前黃埔市場燃料油庫存較少，今天的現貨價3380仍然在歷史的高位，這樣在上海燃料油今日大幅下跌的情況下，現貨價與期貨價基差又再次拉大，向上的空間反而又大了，因此短時間內還存在大幅反彈的可能性，如果今晚原油走低，明天燃料油再大幅低開的話，反彈的可能性就很大。

　　特別值得一提的是，我們幾乎每天都提到的套利交易：今日，0512與0602的價差縮小到10元，套利者盈利已經很可觀，盡管價差可能還會有反復，但是買12月份賣2月份的跨期套利可繼續進行，等到下旬時平倉獲利的可能性還是很大。

　　南都期貨劉月來

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