[機構看盤]美爾雅期貨：滬銅暴漲，市場已獲得新的上升能量

　　外盤走勢:

　　國際銅市場昨日繼續大幅上漲,市場的強勁運行,另銅價飛速上升,宣告此次調整的完成.使得銅價受到支持。自早盤開始單邊上揚，尾盤出現較大幅度的漲幅，場內交易終盤報收于3950美元，再次接近前期歷史高點，比前一交易日上漲了148美元，成交量為79763。LME銅庫存繼續處于下降之中，昨日下降了1625噸，銅庫存下降的速度有加快的傾向，目前銅庫存

仍然處于歷史最低水平，如果庫存繼續下降，銅庫存將再次出現較為嚴重的庫存危機。在庫存的影響下，LME銅現貨升水沒有下降，由于升貼水的分布顯示隨著時間的推移現貨升水有增加的可能，因此不排除現貨升水再次增加至200美元附近。

　　對于國際銅市場如期測試3795~3800美圓調整目標位之后，市場在強勢運行的引導之下，繼續上行的觀點得到了市場的驗證。銅價昨晚承接上周末的探低回升之勢，繼續收復大部失地。前期回落時所構架的非推動形態，提示市場的回落為調整范疇。因此市場的整體強勢仍然沒有改變。

　　 經濟數據:

　　全球最大的消費國的經濟增長將繼續推動消費的增加,在中國宣布十一五計劃之后,官方研究機構預計，中國今年國內生產總值(GDP)增長率將達到9.4%左右，明年在政府防止經濟過熱發展的宏觀調控措施影響下，增長率將放緩至8.9%左右。但中國社會科學院在《中國證券報》上周五刊登的報告中稱，固定資產投資的增長速度仍將快于總體經濟。預計固定資產投資今年將增長22.9%，至人民幣8.61萬億元（合1.06萬億美元），明年將增長19.7%，至10.31萬億元。去年中國GDP和固定資產投資的增長率分別為9.5%和26.6%。顯然,市場對于中國經濟的健康快速增長所帶來的消費強勁加以強化,銅價明顯受到提振.筆者堅持銅價在完成調整之后,其上方目標將再度得到拓展.

　　市場消息:

　　海關公布 1-9月中國共進口銅116萬3206噸 增長10.6%。同時國家統計局數據顯示，２００５年８月，中國精煉銅產量為２０．３１萬噸，表觀消費量為３１．１６萬噸 。

　　 國際銅研究小組最新公司了今年頭7個月銅的供應和需求最初的估計數據. 小組的數據顯示精銅市場在今年頭七個月里存在約235,000噸供應缺口, 僅7月份的供應缺口就達15,000噸.目前的數據已經表明，銅市的供需平衡正朝著年末缺口會進一步擴大的方向發展，特別是美國現貨升水最近重新回升和鋁市場所發出的信號一樣，美國颶風后的重建開始從金屬需求回升中體現出來。

　　 市場分析:

　　中國目前9月進口增長10.6%,顯示中國需求的增長是毋庸質疑的,在傳統的消費淡季,8月份表觀消費達到31.16萬噸說明今年消費仍然較為強勁,330~350萬噸的預計消費量應該可以完成。銅價由此而受到支持應該是較為客觀的。而國際銅研究小組對今年前7個月的供應缺口23.5萬噸的統計也說明今年出現過剩的可能性已經非常小了。同時, 美國颶風后的重建所拉動的需求也將使得這種供應緊張更加突出,銅價也將再度受到支持。短期看,銅價的回落明顯以非推動的方式實現了此次抵達中期目標之后的調整,上周末的如期回落到3795-3800美圓目標位之后,市場的調整已然告一段落,新一輪上升已經在醞釀之中了。銅價在昨晚的飚升令均線系統再度被踩在了腳下,市場的持倉成本讓空方再一次處于全線虧損之中,顯然多方繼續處于控市的有利境地。趨勢系統在提示修正之后,昨日再度打開了上方的空間,顯示上方目標已經指向4160美圓.動力系統提示市場已經獲得了新的上升能量。美爾雅期貨研發-李昌文