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上周國際金屬市場籠罩在瑞富事件的陰影中，在銅庫存持續大幅下降的情況下銅價仍回調了200點，周五銅價繼續下跌，但在前期成交密集區3780一線獲得支撐，收盤重新回到3800之上，上升形勢保持，成交量在兩天的下跌中明顯放量達到9萬多手，說明下跌過程中換手充分。基本面看，庫存持續降低，市場仍然處于庫存的控制之中，現貨升水略有下滑，但總的高升水低庫存格局不變。基金做多立場也未改變，上周基金繼續增多，凈多頭寸達到1.1萬手，此外，基金在黃金上也繼續做多，基于通脹而做多商品(包括貴金屬和賤金屬)的思路不
變。但是，瑞富事件是否會引發一系列滯后效應目前還未可知，是一個潛在的不確定因素。
技術上看，銅價在近期的調整幅度一般在200點左右，本次調整達到200點，而且在關鍵技術位得到了支撐，銅價可能止跌，重新震蕩向上，目標仍然是4千關口。
滬銅今日是10月最后交易日，由于現貨價格在周末略有上漲，在10月帶動下滬銅大幅補漲，全天價格高開高走，空頭被迫追高平倉，比價恢復到9.64。據跟蹤，自人民幣升值以來，9.6以上的比價屬于高比價區，因此今天看到明顯的套利盤平倉。從國內的強勢看，預期倫銅調整已經結束，后市上漲。
操作上，建議老多繼續持倉，對于空倉者，建議參與滬鋁上漲行情。空頭仍不可介入。
（鄧宏）
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