[機構(gòu)看盤]中期嘉合：倫銅繼續(xù)下挫,主要受瑞富事件影響

　　上周五，LME銅繼續(xù)維持下跌趨勢，單日下挫36美圓。最后以3802美圓報收。成交量為12104手，較前幾日有所放大，成交較為活躍。對于倫銅的這次下跌，有消息稱這與市場對美國經(jīng)紀公司瑞富狀況的憂慮有關(guān)。LME銅市的一位分析師指出“市況波動很大，瑞富的狀況則是波動的主要原因。”由于瑞富公司是在全球期貨界具有重要地位的經(jīng)紀公司，因此它的經(jīng)營狀況必然會對市場產(chǎn)生影響。尤其是在瑞富公司在周五開始關(guān)閉另外一個部門，其債券進一步下跌，從而引發(fā)了破產(chǎn)憂慮的情況下。盡管也有行業(yè)消息人士聲稱，瑞富正在盡最大可

能地保持正常運轉(zhuǎn)。但從實際情況來看，這似乎并沒有改變市場的擔(dān)憂，期價的下跌在很大程度上就是由基金的平倉所造成的。而在LME市場庫存方面，銅庫存周五減少1825噸，目前庫存總量為67325噸。盡管期價在不斷下滑，但目前就說銅市開始轉(zhuǎn)勢仍為時過早，前段時間期價的上漲除受基本供求因素的影響外，基金的操作也是一個重要的原因，而目前隨著基金的部分離場，期價受基金的影響趨于減少而受市場的影響趨于增加。而目前的基本面情況對銅而言仍是偏緊的。在這種市場環(huán)境的作用下，導(dǎo)致期銅轉(zhuǎn)勢的條件還不成熟。所以說期銅市場轉(zhuǎn)勢的可能性不大。

　　國內(nèi)方面，由于這次倫銅市場的下跌并不是由市場供求所決定的，而是受基金的影響。當(dāng)這點被市場投資者充分了解之后，倫銅對國內(nèi)市場的指導(dǎo)作用也就明顯減弱。而國內(nèi)市場在經(jīng)歷了前段時間跟隨倫銅進行調(diào)整之后，根據(jù)自身的市場情況走出了相對獨立的走勢。從國內(nèi)基本面的情況來看，我國現(xiàn)階段正處于銅的消費旺季，市場供應(yīng)偏緊，這將在很大程度上支撐銅價走強。

　　滬銅主力0512合約以36800元開盤，最高37110元，最低36800元，中午收于37050元。

　　操作上：觀望為主。

　　 趙 煒