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國(guó)慶長(zhǎng)假之后的首個(gè)交易周，美豆和連豆期價(jià)聯(lián)袂勁升，向上突破了前期的低位振蕩區(qū)間，令大豆收成帶來的季節(jié)性供應(yīng)壓力減輕。美國(guó)農(nóng)業(yè)部在10月12日公布了月度供需報(bào)告，市場(chǎng)將報(bào)告數(shù)據(jù)解讀為利空出盡，非但未能推動(dòng)期價(jià)拓展下跌空間，反而激發(fā)了一波強(qiáng)勁反抽，CBOT大豆期價(jià)在上漲中成交放量，走勢(shì)體現(xiàn)出筑底形態(tài)，而連豆多頭前期護(hù)盤取得成效，借助外盤的反抽之勢(shì)大幅推升期價(jià)，扭轉(zhuǎn)了市場(chǎng)前期偏空的人氣，買盤趨于活躍，行情穩(wěn)中有升，當(dāng)周連豆主力A605合約收盤于2885，較前周大漲139元。。
夏季以來，CBOT大豆期價(jià)持續(xù)三個(gè)月振蕩下跌，市場(chǎng)籠罩在今年美國(guó)大豆產(chǎn)量豐收的供應(yīng)壓力下，加之今年美國(guó)大豆收成進(jìn)度神速，超過去年和五年同期水平，令市場(chǎng)利空氣氛進(jìn)一步凝重，CBOT主力合約一度持續(xù)下滑難以獲得穩(wěn)固支撐，且隨著美國(guó)大豆作物在生長(zhǎng)后期的優(yōu)良率穩(wěn)步提升，市場(chǎng)許多分析機(jī)構(gòu)對(duì)今年美豆產(chǎn)量的預(yù)估值隨之水漲船高，部分機(jī)構(gòu)的預(yù)測(cè)水平幾乎趕上去年創(chuàng)記錄的產(chǎn)量水平。然而美國(guó)農(nóng)業(yè)部在公布10月供需報(bào)告之后，產(chǎn)量之謎隨之明朗，USDA的預(yù)估值低于市場(chǎng)的平均預(yù)測(cè)水平，由此引發(fā)行情逆轉(zhuǎn)。美國(guó)農(nóng)業(yè)部10月12日公布的月度供需報(bào)告顯示，預(yù)計(jì)05/06年度美國(guó)大豆產(chǎn)量達(dá)到29.67億蒲式耳，比上個(gè)月的預(yù)估值增加1.11億蒲式耳，單產(chǎn)從上個(gè)月的每英畝39.6蒲式耳提高到41.6蒲式耳。本年度美國(guó)大豆壓榨量從16.85億蒲式耳提高到16.95億蒲式耳，由于產(chǎn)量的大幅提升，相應(yīng)的05/06年度的大豆期末庫(kù)存亦從9月份的2.05億蒲式耳提高到2.60億蒲式耳。單從數(shù)據(jù)的變動(dòng)看，由于調(diào)升了產(chǎn)量和年末庫(kù)存預(yù)估值，該報(bào)告數(shù)據(jù)應(yīng)有利空影響，但是USDA對(duì)美國(guó)大豆產(chǎn)量的預(yù)估值低于分析師此前的平均預(yù)估值30.14億蒲式耳，且?guī)齑嬉嗟陀诜治鰩煹钠骄A(yù)估值2.91億蒲式耳的水平，同時(shí)由于美國(guó)農(nóng)業(yè)部將05/06年度美國(guó)大豆播種面積從7310萬英畝調(diào)降到7220萬英畝，故即使單產(chǎn)水平大幅提高了2蒲式耳，但總產(chǎn)水平仍未超過30億蒲式耳，且由于美國(guó)大豆已經(jīng)進(jìn)入最后收成階段，大豆的產(chǎn)量再度提升的空間已經(jīng)不大，本月供需報(bào)告的產(chǎn)量數(shù)據(jù)較接近實(shí)際值。市場(chǎng)對(duì)本月報(bào)告的反應(yīng)為利空出盡，期價(jià)得以擺脫低點(diǎn)大幅反抽。
CBOT大豆市場(chǎng)在關(guān)注大豆供應(yīng)數(shù)據(jù)的同時(shí)，也在關(guān)注需求方面消息，中國(guó)的采購(gòu)是支撐美盤期價(jià)的重要因素。USDA在上周五公布的周度出口銷售報(bào)告顯示，美國(guó)農(nóng)業(yè)部上周公布的周度出口銷售報(bào)告顯示，截至10月6日當(dāng)周，05/06年度美國(guó)大豆凈銷售68.49萬噸，比前周增加27％，比前四周增加7％，其中中國(guó)采購(gòu)了51.78萬噸大豆，是當(dāng)周主要的買家，驗(yàn)證了前期市場(chǎng)的傳言，交易商希望看到中國(guó)的采購(gòu)繼續(xù)增長(zhǎng)，對(duì)美盤提供利多支撐。另外，美國(guó)油籽加工協(xié)會(huì)在10月14日公布的壓榨數(shù)據(jù)顯示，九月份美國(guó)國(guó)內(nèi)大豆壓榨量為1.27101億蒲式耳，比前一周的1.23212億蒲式耳高，也遠(yuǎn)高于去年同期水平，顯示了近期美國(guó)大豆價(jià)格水平較低使得廠家壓榨利潤(rùn)豐厚，刺激了壓榨量的增長(zhǎng)，同時(shí)美國(guó)豆粕和豆油消費(fèi)因植物蛋白和生物燃料的需求增長(zhǎng)而增大，也是推動(dòng)美國(guó)壓榨量增加的動(dòng)能。美國(guó)大豆出口增長(zhǎng)和國(guó)內(nèi)壓榨需求的增長(zhǎng)皆對(duì)期價(jià)走勢(shì)產(chǎn)生支撐。
從國(guó)內(nèi)市場(chǎng)看，我國(guó)大豆目前供應(yīng)充沛，據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，今年1---9月份我國(guó)進(jìn)口大豆總量達(dá)到1953萬噸，同比增長(zhǎng)39.9％。其中九月份的進(jìn)口總量為187萬噸，較前兩個(gè)月的進(jìn)口量有明顯的回落。由于中秋國(guó)慶期間國(guó)內(nèi)豆粕和豆油消費(fèi)趨旺，油廠的壓榨利潤(rùn)有所改善，從前期的虧損邊緣回升到50---100元/噸左右，帶動(dòng)了壓榨量的增大，港口的庫(kù)存從八月份高峰繼續(xù)回落。然而隨著美盤的反彈，進(jìn)口大豆價(jià)格成本將回升，而國(guó)內(nèi)豆粕和豆油價(jià)格則較為平穩(wěn)，油廠壓榨利潤(rùn)可能再度回落。目前產(chǎn)區(qū)新豆收購(gòu)已經(jīng)開始，東北大豆收購(gòu)價(jià)格維持在1.27---1.30元/斤之間，但是油廠收購(gòu)并不積極，農(nóng)民亦有惜售，購(gòu)銷不夠活躍。連豆多頭經(jīng)過前期的強(qiáng)硬護(hù)盤，終于等到外盤反抽，市場(chǎng)人氣隨之改善。多頭主力將交投重心轉(zhuǎn)到五月合約，以遠(yuǎn)期合約的強(qiáng)勢(shì)帶動(dòng)近期合約穩(wěn)定，減緩季節(jié)性供應(yīng)壓力。圖表上上，內(nèi)外盤大豆主力合約期價(jià)皆向上突破了前期的振蕩區(qū)間，美盤當(dāng)月511合約雙底已形成，而連豆主力605合約則形成上升通道，均線系統(tǒng)多頭排列，振蕩盤升的格局顯現(xiàn)。（劉幸華）
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