[機構看盤]南都期貨：大連玉米下跌，價格還將繼續下滑

　　今日，DCE玉米大幅下滑，雖然目前利多因素依然不少，但面臨收割季節，中原一帶天氣轉好，新玉米上市數量增大，價格回落明顯，對期價也造成明顯壓力。

　　目前的利多因素主要是東北產地和港口的供應減少以及近期面臨少量出口。現貨方面前

期已經述及，近日的出口問題也體現了一定的利多影響。

　　貿易業內人士周四表示，韓國Nonghyup飼料有限公司已經從托福公司（Toepfer）購買了總量為10.15萬噸中國飼料玉米，交貨時間在12月。 該協議是周三雙方通過私下談判而達成的。這批玉米將會分成4批裝運，第一批5.25萬噸，價格135.5美元，第二批2.4萬噸，價格137.9美元，第三批和第四批各1.25萬噸，價格為139.9美元，CNF韓國。

　　國慶節之后的出口形勢有所變化，美灣地區玉米基差以及國際海運費均顯示出不斷走強態勢，使得美國玉米抵達韓國的成本迅速上揚，目前到達韓國的成本為150美元，較節前上漲了10美元。而中國玉米在節前與美國玉米價格相當，目前卻有明顯走弱跡象。目前到達韓國的成本為139美元上下。已經低于了正常的質量價差。所以占有了一定的價格優勢。

　　在已經結束的04-05年度，中國玉米的出口量為730萬噸，高于美國農業部9月報告所預測的700萬噸，在05-06年度，中國玉米能夠出口多少我們還無法定論，但美國農業部在10月報告中預測數據為300萬噸，國內的研究機構估計可能會出口600萬噸，據尚不確定的消息稱，近期出口至韓國的12月船期的10萬噸玉米將是本年度中國200萬噸補貼配額的開始。據國外研究機構文章稱，本年度的美國農業部預測的300萬噸有可能還會和上年一樣低估了中國玉米的出口能力，后期能出口多少我們還將密切關注。

　　總體來看，利多因素大多已經被市場所消化。新季玉米的上市是當前市場所面臨的主要壓力。前幾日中原一帶的山東、河南地區由于長期降雨導致新玉米上市季節沒有及時的供應市場，并且造成一定數量的損失，玉米品質也普遍有所下滑，這些因素將會使得后期玉米的總供應數量下降。并且飼料企業對本年玉米的使用比較謹慎。

　　但近幾日，中原一帶雨過天晴，經過晾曬的質量合格的新玉米已經大量供應市場，山東地區新糧價格大幅下滑，飼料企業和深加工企業收購價格大多在1250-1260元/噸，水分為15％左右。河南鄭州地區收購價格也大多在1300-1320元/噸之間，也明顯有走弱跡象。并且預計隨著上市數量的增加，價格還將繼續下滑。

　　個人認為，中原地區的玉米價格的變動是影響近期期貨價格的主要操作因素，所以期價也有可能是強弩之末勢不能穿魯縞。

　　周四CBOT玉米價格回落收低,繼周三上漲后出現的技術賣盤以及收割壓力打壓，。不過商業買盤及定價盤限制跌幅。玉米收低1-2.2美分，12月跌2.2收203.4。成交較清淡。

　　交易商認為美國玉米產量將創歷史次高紀錄及收割加快繼續是壓制價格的主要因素，另外本周南韓由中國采購玉米而未從美國采購也對市場構成壓力。

　　隔夜出口消息稱，南韓由中國采購10.15萬噸玉米，而周三南韓已由中國采購了4萬噸玉米。

　　現貨方面，中西部現貨玉米升貼水報價走強，農民銷量較少。預計收割天氣良好及中國仍將繼續出口玉米將打壓美盤玉米價格繼續走軟，預計12月價格仍會再創新低。

　　―――南都期貨大連營業部　秦海濤