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昨天，LME銅未能止住跌勢，期價繼續下挫67美圓，最終以3838美圓報收。市場成交相對清淡，僅成交6071手，多空雙方的謹慎態度沒有改觀。對于目前市場的下挫，投資者表現相對理性、平和。他們認為，昨天倫銅期價的下跌，主要和現貨合約逆價差的下跌有關，據有關消息聲稱，現貨合約逆價差近幾日已自180美圓降低至150美圓，這種逆價差的縮水導致部分多頭獲利了結。從而帶動期價加速下滑。與之同時，庫存方面仍不樂觀。昨天，LME銅庫存繼續減少1600噸。目前庫存總量僅為69150噸，相比9月末的庫存數量已經減少了15000噸左
右。從基本面方面分析目前銅市的供求關系我們發現，ISCG從最近的月報中明確指出，全球1-7月份精銅消費量超過產量23.5萬噸，而去年同期這個缺口則為78.4萬噸。經季節調整后，供應缺口為6萬噸，而去年同期則為61.5萬噸。市場供求關系的緩和程度非常快，供給壓力明顯減輕。由于最近一段時間的行情基金操縱的味道很濃，因此目前基金的態度仍是決定市場走向的重要因素。德意志銀行發言人指出“銅價在經歷上世紀九十年代以來最長的上升期，而目前的市場是一個非常支持工業需求的環境。”由此可見，基金看重的不單單是庫存，也包括未來市場的遠景發展以及全球經濟增長等宏觀因素的改變。因此，面對目前的市場環境，說期銅市場轉勢仍為時尚早。拋空時機仍不成熟。投資者仍應當以觀望的眼光理性對待。
國內方面，由于倫銅市場的發展變化對滬銅市場具有風向標的作用，因此倫銅期價的下滑必然對滬銅市場造成相當程度的影響。但從國內的情況來看，滬銅期價將受市場現貨價格的支撐。同時，據國家信息中心的一份報告指出，目前我國經濟景氣程度仍在不斷回升。因此，滬銅期價目前很難像倫銅市場一樣出現如此程度的下滑。
今日滬銅主力0512合約以36560元開盤，最高36690元，最低36560元，中午收于36690元。
操作上： 觀望為主。
趙 煒
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