[機(jī)構(gòu)看盤]長(zhǎng)城偉業(yè)：倫銅下跌，尾盤報(bào)收于全日最低

　　倫敦金屬交易所基礎(chǔ)金屬大多下跌，期銅領(lǐng)跌，在上海期市收盤之后開始下跌，場(chǎng)內(nèi)交易中跌幅擴(kuò)大，盤中曾單邊下跌之勢(shì)，尾盤報(bào)收于全日最低，為3905美元，下跌了65美元，成交量為68820；期鋁場(chǎng)內(nèi)交易前半段大幅上揚(yáng)，后在其他金屬下跌的影響下回吐部分漲幅，場(chǎng)內(nèi)交易終盤報(bào)收于1954美元，上漲了22美元，成交量為214676。

　　 昨日LME銅庫(kù)存下降了350噸，繼續(xù)保持波動(dòng)。銅庫(kù)存近期還會(huì)繼續(xù)維持在7萬(wàn)噸左右波動(dòng)，沒(méi)有跡象表明庫(kù)存會(huì)大幅增加或減少。昨日LME銅現(xiàn)貨升水有所下降，三月期價(jià)的下跌給現(xiàn)貨升水帶來(lái)了影響，不過(guò)從隔月升貼水分布可以看出，現(xiàn)貨升水的下降主要是由于現(xiàn)貨對(duì)11月的升水大幅下降所致，11月后期的隔月升貼水并沒(méi)有明顯的變化，因此現(xiàn)貨升水下降僅僅是暫時(shí)的，隨著時(shí)間的推移，在11月銅現(xiàn)貨升水會(huì)繼續(xù)回升至前期水平。

　　 雖然銅價(jià)繼續(xù)上漲，上海現(xiàn)貨銅開始出現(xiàn)高價(jià)壓力的影響，昨日滬銅現(xiàn)貨對(duì)期貨繼續(xù)保持微弱的升水，不過(guò)期貨當(dāng)月合約明顯走軟，而且遠(yuǎn)期合約之間的價(jià)差也有所縮小。我們覺(jué)得這種現(xiàn)象主要是由于價(jià)格上漲幅度過(guò)大所致，一旦銅價(jià)有所下跌，現(xiàn)貨的供應(yīng)緊張會(huì)令近月期貨抗跌，從而再次拉大滬銅隔月價(jià)差。

　　 技術(shù)上，昨日銅價(jià)下跌幅度較大，不過(guò)由于前期累計(jì)上漲幅度更大，昨日期價(jià)仍未考驗(yàn)到10日均線的支撐，預(yù)期銅價(jià)會(huì)繼續(xù)調(diào)整，在經(jīng)過(guò)快速上漲之后銅價(jià)調(diào)整幅度會(huì)較大；期鋁昨日曾強(qiáng)勢(shì)上漲， 向上突破今年8月的高點(diǎn)，尾盤期價(jià)回吐部分漲幅說(shuō)明高位存在一些壓力，目前均線組合繼續(xù)保持良好的發(fā)散狀態(tài)，預(yù)期后市仍有上漲空間。

　　 操作上，滬銅倫銅比價(jià)目前處于較低水準(zhǔn)，跨市套利頭寸可繼續(xù)持有，一旦滬銅倫銅比價(jià)繼續(xù)下降還可繼續(xù)加碼。