[機構看盤]萬杰鼎鑫期貨：滬銅上漲，牛市行情仍在繼續(xù)

　　在十一長假的一周里國際銅市大幅上漲，倫銅一路走高，收于3932美元，較節(jié)前休市最后一天上漲了132美元。庫存大幅減少成為上漲的最直接動力，紐約市場受阿薩科罷工影響庫存一直在減少，到7日降到僅5000余噸， LME庫存則減少了一萬余噸為7萬噸，注銷倉單減少到1.2萬噸，注銷倉單的增加成為實際的庫存流出。現(xiàn)貨升水維持在180美元，基金小幅增加凈多。

　　 國慶期間倫銅的上漲主要基于庫存的持續(xù)大幅減少以及美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)的持續(xù)強勁。包括美國公布的9月密歇根消費者信心指數(shù)終值76.9，高于前月的63.6；8月零售銷售由上月的0.5%上升到1.3%。歐洲和日本的經(jīng)濟數(shù)據(jù)也顯強勁。一年多以來，銅市場炒作題材的不斷的改變，04年整個下半年銅價的炒作題材圍繞著匯率問題，05年元月初美元指數(shù)見底80.42后，美元指數(shù)呈現(xiàn)振蕩揚升的過程，但是倫敦銅價僅僅暴跌一天后開始重新振蕩上升，緊接著倫敦庫存持續(xù)性的減少，市場幕后力量以“中國消費”的題材開始不斷地在國際市場上逼倉。銅價被操縱跡象已經(jīng)十分明顯，可以說近年來中國在世界經(jīng)濟調節(jié)分配中始終處于被動挨打的地位，只可惜國內政府仍然無法了解大力發(fā)展中國期貨市場的重要性，只看重股市這個圈錢工具，這樣中國市場成為世界貿易中的被動型市場也是不可避免的后果。作為單獨經(jīng)濟實體的企業(yè)來說，也往往要承受進口原料的天價或者出口原料的廉價地位，成為利益犧牲者。

　　從被操縱跡象來看，期銅的牛市行情仍在繼續(xù)。但是由于這一市場已經(jīng)難以用趨勢規(guī)律來判斷，加上隨時可能出現(xiàn)的暴漲暴跌帶來的風險，仍然只建議短線關注。

　　（萬杰鼎鑫期貨研發(fā)部 王鑫）