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在國慶期間，LME三月銅價短暫回到3760美元附近后隨即一路上漲，相繼突破3800美元和3900美元，上漲了130美元，而國內今天開盤跳空1000點開盤，在斬倉盤和投機盤的推動下，高開高走，尾市所有合約封住漲停板。0510合約收在38020元。
國慶期間倫銅的上漲主要基于對罷工的憂慮和對供應中斷的恐懼，庫存的持續大幅減少以及美國經濟數據的持續強勁。包括美國公布的9月密歇根消費者信心指數終值76.9，高于前月的63.6；8月零售銷售由上月的0.5%上升到1.3%。9月芝加哥采購經理人指數為60.5，大大高于前值49.2；9月制造業采購經理人指數為59.4，高于前值53.6。歐洲和日本的經濟數據也顯強勁。
高盛的摩提提出“super spike”，是針對原油市場，他認為基準原油可能突破100美元，但銅是一種可以再生的資源，從兩年前的1500美元附近到現在的3930美元，如此翻天覆地的變化，是否代表合理的價格水平呢？我們的答案是“不”，4000美元只代表炒作水平。
一年多以來，銅市場炒作題材的不斷的改變，04年整個下半年銅價的炒作題材圍繞著匯率問題，當中既有美元持續貶值過程對銅價的支撐。其次是庫存變化代替了匯率作為炒作題材。05年元月初美元指數見底80.42后，美元指數呈現振蕩揚升的過程，但是倫敦銅價僅僅暴跌一天后開始重新振蕩上升，緊接著倫敦庫存持續性的減少，市場以“中國消費者是不能抵抗供應不足”的理由開始不斷地在國際三個市場上出現擠空活動。最后在五月份價格經過短暫的調整之后，銅價跟隨其它商品一起上漲，其中主要跟隨原油價格，市場的炒作題材轉變成為炒作通脹。自七月中下旬倫敦庫存見到低點2.5萬噸以后，大量的實物開始源源不斷進入交易所倉庫，但是銅價進入一個短暫的橫向調整再次向上、且屢創新高，這是因為有新型的資金針對于一攬子商品介入的結果。
最近的庫存變化我們認為有明顯的認為控制的痕跡，有傳聞稱有國內的大機構在海外的保值業務中被擠住。但我們認為不管是何種題材，針對某些大空頭獵物的擠空事實上成為最近一年來的主要線索。
所以，對現在的期銅市場，普通的投資者因該做的事情是等等、看看；這一個市場，即使短期仍然非常看漲，但已經不適宜普通投資者參與。（深圳金匯期貨經紀有限公司 李曉崗
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