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在過去的一周里國際銅市大幅上漲，倫銅一路走高，收于3932美元，較節前休市最后一天上漲了132美元。庫存大幅減少成為上漲的動力，紐約市場受阿薩科長時間罷工影響庫存一直在減少，到7日降到僅5000余噸，LME庫存則減少了一萬余噸為7萬噸，注銷倉單減少到1.2萬噸，注銷倉單的增加成為實際的庫存流出。現貨升水維持在180美元，基金小幅增加凈多。特別在紐約市場，如此低的庫存對空頭是巨大的威脅，市場沒有真正的拋空力量，價格在少量買盤推動下即可以上漲，目前注銷倉單量還有下降空間，時間上看西方世界處在消費旺
季，中國在長假過后沒有等到價格的下跌也會被迫在高位購買，因此價格還有上行動力。
基本面，上周公布的主要經濟數據都較好，其中美國ISM制造業指數和工業生產都有大幅上升， 9月就業也略有上升，說明颶風過后的災后重建工作對經濟的拉動作用較大，市場預期美聯儲還將繼續加息，而體現西方主要經濟體經濟表現的OECD指數也維持上升，說明高油價并未對經濟帶來損害。供應方面，阿薩科宣布關閉罷工的冶煉廠，加拿大鷹橋公司出現新的罷工，贊比亞因電力供應緊張而減產，供應減少的題材此時容易被借題發揮。庫存的減少和供應方面的擔心成為基金做多的主要依據。
目前銅市處于明顯的強勢中，低庫存和高升水的牛市基本結構沒有任何動搖，上漲目標在4100美元，但短線經過一周上漲可能修整。滬銅被動跟漲，由于國內購買力有限，現貨在大幅上漲后可能有所停頓，但遠月會重新補漲。目前不可盲目搶頂，多頭可持倉，空倉者保持觀望，空單應堅決止損。
（鄧宏）
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