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節(jié)后首個交易日，在空頭回補和新多追捧共同推動下主要合約紛紛以漲停報收，走勢強勁。主力0512合約早盤以36490報開，盤中價格溫和拉鋸，尾盤價格報收在36950漲停板位置，全天成交22786手，增倉1650手。
從技術面看，LME場外銅價格已經(jīng)突破上升通道的上軌，該通道下軌由5月17日低點和9月16日低點構成，而上軌則由過6 月20日高點平行于下軌的直線構成，市場整體表現(xiàn)出強烈的上漲愿望。而各項技術指標也同樣表現(xiàn)出牛市特征。因此，目前情勢下，仍應繼續(xù)保持多頭思路。而國內(nèi)滬銅周一大幅補漲，接近上升通道上軌，各項技術指標均顯示價格仍有上漲的動能。
而基本面方面，需求的復蘇和供應憂慮共同提振價格。LME庫存近期大幅下滑，10月10日LME庫存已經(jīng)下跌至70225噸。而COMEX市場的庫存更不容樂觀，僅為5454短噸。供應憂慮再次為基金發(fā)動行情提供了題材。截至1 0月4日，CFTC報告顯示，基金的凈多頭寸恢復到9521手。如預期節(jié)后隨著空頭止損盤的涌現(xiàn)，國內(nèi)銅價將會演繹報復性補漲的行情，上方依然存在較大的空間。目前國內(nèi)市場的主力為套利盤和保值盤，投機盤較小，低迷景況還將維持。目前國內(nèi)市場內(nèi)多頭主力主要為套利盤，而國內(nèi)的滯漲局面和相對外盤較低的升水狀況令套利資金再次蒙受一定的虧損，但是如果節(jié)后國內(nèi)補漲行情將會幫助反套資金解開。而空頭主力主要為生產(chǎn)商保值盤，實盤盈利將會抵消虛盤虧損，對整體盈利狀況不會很大影響，但是由于期貨帳面虧損將會令生產(chǎn)商面臨很強的壓力，從而將會影響生產(chǎn)商參與期貨保值的熱情，隨著生產(chǎn)商回補空頭部位，補漲行情將會愈演愈烈。
綜合目前的情勢，國內(nèi)市場的投機性和活躍性正在減弱，后市價格將會跟隨外盤走勢，行情多以跳空方式演繹。但是缺乏廣泛參與性的期貨價格的指導性和客觀性將會減弱，建議投資者在繼續(xù)保持多頭思維的同時減少交易，規(guī)避非系統(tǒng)性風險。
鑫國聯(lián)期貨 江洋
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