[機構看盤]南都期貨：本周初玉米期價回調走低，但后期反彈

　　DCE玉米今日在銷區現貨價格堅挺利多影響下上揚，但尾盤在節前獲利減倉的影響下略有回落。C0511收于1265，減倉4176手。C0601收于1234，減倉3066手。C0605收于1266，減倉3282手。

　　本周初期價回調走低，但后期反彈接近前期高點。但在多頭獲利平倉打壓下受到一定壓力。現貨的堅挺是刺激期價的主要因素。但畢竟面臨著新糧的大量上市，頂部依然有壓力存在。

　　本周以山東為主的銷區現貨價格堅挺上漲，廣東市場也保持堅挺，雖然臺風已經過去，但價格并沒有明顯的下滑，到貨的不足，需求的增加以及成本的提升都在支撐銷區的價格，對期貨價格形成了底部的支撐。

　　近期包括山東在內的華北地區已經持續降雨近10-15天時間，近期正是華北地區新玉米收割和大量上市的時間，正常情況下收割后晾曬2-3天即可使用，但由于連日的降雨導致新玉米水分較大，飼料企業無法使用，加之鐵路緊張，東北玉米無法大量進入山東市場，造成供應短缺，價格大幅上漲。另外，收割季節的連續降雨將導致華北地區玉米質量下降，發霉現象增加。前期市場普遍認為華北地區玉米產量將較好。有望超過上年，但近期的降雨將會使得部分尚未收割的玉米出現發霉現象，并有可能使得黃曲霉素大量增加，出現和03年河南地區相似的現象，即玉米將不宜作為飼料原料。

　　周四CBOT玉米期價震蕩走高，早盤12月創新低后反彈。市場仍受到收割壓力及畝產好于預期的打壓，但與此同時技術超賣又支持價格反彈。玉米收高0.2-1美分，12月漲0.2收203.4，盤中創新低202.4。成交較為清淡。中西部北部降雨影響收割對價格起到一定支持作用，但玉米供應充足及預期產量仍將上調壓制價格。因為近期天氣潮濕，美國玉米收割近日受阻。不過，預測周五至下周初天氣將保持干燥，　將加快收割進度，但預測下周中天氣會再次轉為潮濕，氣溫也會下降。

　　目前，美灣到東亞國家海運費為43.583美元，周下跌0.8美元，美灣至中國為48.91美元，周下跌5.25美元，中國至韓國運費為9.5美元，周下跌0.9美元。

　　美灣玉米抵達東亞國家成本為140.625美元，阿根廷玉米達到東亞成本為137.476美元。中國玉米達到韓國成本為143.548美元。從價格來看，中國玉米不占有優勢，但由于美灣裝運依然沒有完全恢復，所以韓國近期從中國購買少量玉米以防止斷貨。這對國內玉米的現貨以及期貨價格均存在拉動作用。

　　（南都期貨大連營業部　秦海濤）