[機構看盤]北方期貨：滬銅繼續窄幅波動，持倉大幅下滑

http://whmsebhyy.com 2005年09月30日 15:54 文華財經

　　今天滬銅持倉繼續大幅下滑，價格波動依然局限在十分狹小的區間內，規避假期風險依然是當日交易的主要特征。當周上海庫銅較上周下降3000余噸，考慮到10月合約假期過后僅有的5個交易日，上海庫存變化趨勢又將成為我們關注的焦點。倘若庫存繼續下滑，近月升水勢必繼續走高。操作上，LME銅持多，止損線控制在3700美元。

　　套利機會分析

　　1、跨市套利分析

　　月份 10月 11月 12月 1月

　　SH ¥ 36690 36140 35580 35060

　　LME$ 3936 3881 3818 3758.5

　　比值 9.322 9.312 9.319 9.328

　　前值 9.223 9.241 9.253 9.265

　　以人民幣8.11計算,中值參考標準:9.60

　　遠期比值大于9.80初步具備正向套利價值

　　遠期比值小于9.40初步具備反向套利價值

　　變動特點：銅價比值回升

　　操作意見：可持有遠月反套操作頭寸，目標利潤0.20-0.25個點

　　2、跨月套利分析

　　2005-9-30

　　月份 10月 11月 12月 1月

　　價格 36690 36140 35580 35060

　　1月價差 550 560 520 　

　　2月價差 1110 1080 　　

　　3月價差 1630 　　　

　　2005-9-29

　　月份 10月 11月 12月 1月

　　價格 36600 36120 35540 35000

　　1月價差 480 580 540 　

　　2月價差 1060 1120 　　

　　3月價差 1600 　　　

　　操作意見：10-12價差上漲50元，多頭持有；10-01價差上漲30元，多頭持有；11-01差價收斂40，多頭買進持有。

　　投機操作建議，繼續持多。

　　（楊文虎）

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