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“十一”長假臨近，國內外銅價經過上周的大幅拉升之后本周走勢轉入高位整理。LME方面近日維持振蕩，重心略有上移，但技術上回調壓力也正在加大。而期銅經過上周基金推高、空頭回補之后，當前市場明顯缺乏后續買盤，整體走勢上表現出高位滯脹的跡象。國內滬銅方面，受LME期銅高位滯脹的影響，近日維持高位縮量整理，投資者觀望情緒較濃，成交顯得冷清。考慮到長假不確定因素，多數投資者選擇離場觀望。29日CU0512合約以35630開盤，盤中最高35640，最低35480，尾市以35540報收，上升60元，全日成交不足2萬手。
基本面方面，在國內需求疲軟和國際銅價不斷走高的影響下，中國一些銅進口商將現貨銅反銷回倫敦金屬交易所或者將銅的裝運日期，推遲到9月份。一位貿易商表示，目前需求有所回暖，但與去年同期相比仍比較疲軟。據海外媒體報道，夏季停產檢修期結束后，中國對現貨銅的需求也日漸回暖，但也有一些公司因銅價太高而削減產量。另一方面，由于節前備庫基本完成，在現貨高企的影響下，國內消費買盤缺失，近日現貨走勢開始出現回落的跡象。
現貨方面：29日，國內現貨報價較前幾天有所回落。上海華通報價36880-37030；長江有色金屬現貨市場報價在37030－37130元/噸；廣東南海地區報價37100-37300元/噸。預計節前國內現貨報價仍將維持高位，較高的價格也會對消費產生抑止作用。
庫存方面：LME庫存28日小幅下降125噸至84050噸；國內方面，上海交易所精銅庫存打幅下降9188噸至32883噸。LME庫存繼續平穩增長，結合近日現貨/三月升水下降的情況來看，供求關系似乎已經得到較為明顯的改善，這不利于銅價后市的進一步上漲。
操作建議：不打算持倉過節，建議多頭離場。
中期廣州 李志成
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