[機構看盤]鑫國聯期貨：大豆溫和反彈,跟隨外盤走勢

　　周四大豆跟隨外盤增倉反彈，市場內分歧依然突出。主力0601合約早盤以2738開盤，盤中價格溫和震蕩整理，尾盤價格報收在2733，全天成交199038手，增倉7030手。

　　從技術面看，目前底部整理特征明顯，整體行情畏漲畏跌，成交謹慎。CBOT連續創出新

低，但是每次破位幅度有限，顯示空頭打壓力度有限，而整體弱勢格局依然控制盤面，所以后期更傾向于弱勢在整理中緩解，短期還看不到弱勢馬上扭轉的跡象。考慮到外盤目前所處的境地，國內雖然保持較強的抗跌特質，但是大幅反彈條件也不具備，所以目前較好的增倉勢頭只能理解為對后市行情的蓄勢。所以，總體行情目前只能謹慎看多，以昨日低點為止損位少量持有多頭。

　　今年國產大豆產量預計將為1680萬噸。在降雨量和氣溫有利于大豆生長的狀況下，國內某機構預測我國大豆單產水平達到1768公斤/公頃。其中，預計黑龍江地區大豆單產為1800公斤/公頃，較去年提高4公斤/公頃；預計內蒙古地區大豆單產為1350公斤/公頃，較去年降低19公斤/公頃；預計安徽地區大豆單產為1200公斤/公頃，較去年降低68公斤/公頃。預計2005年我國大豆產量為1680萬噸，較上年創紀錄的1740萬噸降低60萬噸，降幅為3．47%。預計黑龍江省今年大豆產量為612萬噸，較去年降低26．5萬噸，降幅為4．15%；內蒙古地區大豆產量為101萬噸，較去年降低1．9萬噸，降幅為1．79%；安徽地區大豆產量為110萬噸，較去年降低2．2萬噸，降幅為1．95%。

　　美國時間本周五早晨，美國農業部將公布截止截止9月1日的第四季度作物庫存報告。分析師平均預測美國大豆季度庫存為2.93億蒲式耳，與美國農業部9月份供需報告預估的2.95億蒲式耳基本持平。本次報告的季度庫存數據也就是2004-05市場年度(9-8月)的最終庫存數據。分析師稱，現在出口、壓榨數據都已盡人皆知，但美國農業部月度報告中的“調整值”項數字下調卻沒法解釋清楚，這暗示在過去的幾份季度庫存報告中美國農業部可能已經高估了2004-05年度的美國大豆產量。

　　目前，整體行情仍將延續弱勢整理格局，但其下方空間不大，可以試探性建立多單，風險相對可控。

　　鑫國聯期貨 江洋