[機構看盤]長城偉業：LME銅漲跌不一，應大膽參與反套

　　倫敦金屬交易所基本金屬漲跌不一，期銅場內交易中上揚，尾盤上揚，場內交易終盤報收于3786，上漲了6美元，場內交易后上沖至3800上方，成交量為66489；期鋁維持振蕩，全日波動區間窄小，交投波瀾不驚，場內交易終盤報1855美元，下跌了5美元，成交量為103485。

　　 由于三個月期的到期日是西方圣誕假期，近幾個交易日LME期銅升貼水變化不大，最新現貨升水為175/178，比前兩日稍有下跌，而遠期各月升貼水則幾乎沒有什么變化，預期隨著三個月到期日的推移，升貼水格局會產生變化。昨日銅庫存繼續維持窄幅波動格局，增加了125噸，總庫存為84050。顯然銅庫存目前還可能發生大幅增加的情況，因此現貨還會繼續維持緊張狀況，銅現貨升水也沒有大幅縮小的可能。

　　 近期上海銅現貨市場變化不大，銅現貨升水保持在500-600元的水平，由于面臨國慶長假，許多銅需求方已經在備貨，這對現貨市場產生一定的支撐。如果銅價繼續高漲，必然會對現貨需求有所抑制，從目前的市場狀況來看，供應緊張在一定程度上降低了需求減少的沖擊。滬銅隔月價差繼續維持在600元左右波動，預期這樣的格局還會繼續保持下去。

　　 技術上，銅價在高位振蕩上揚，聯系幾個交易日都保持較小的波動幅度，一點都沒有體現高價區高波動性的特征，市場對目前的價格表示認可，而且也缺少參與者對價格的波動推波助瀾，預期銅價還會繼續上漲；期鋁昨日維持振蕩格局，陷入均線之中，目前均線表現比較雜亂，對后市沒有什么指導意義，期鋁會繼續振蕩。

　　 操作上，銅價高位風險較大，參與價值小；建議繼續關注跨市場套利，目前的比價已經下降至較低的水準，應大膽參與反套。