[機構看盤]華物期貨：連豆低開高走，窄幅盤整

　　周三，連豆低開高走。受CBOT大豆昨晚再創(chuàng)新低影響，早盤連豆跳空低開，隨后早盤維持窄幅盤整，午盤在主動買盤作用下，價格快速上行，隨后維持高位振蕩，尾盤價格再次走高。

　　CBOT大豆評述。美國時間9月27日周二，受隔夜電子盤先行收低2美分影響，當天CBOT大豆主要月合約跳低開2-3美分，盤初繼續(xù)慣性下探，隨著主力11月合約突破560美分技撐位，期價再次加速下行，至后半截盤基本呈低位區(qū)間整理態(tài)勢，最終各合約以下跌7-10美分收盤。今天CBOT大豆市場仍然未改近期頹勢，沉重的季節(jié)性收獲壓力及大量的投機賣盤使得期價繼續(xù)向550美分的目標位推進，主力11月合約再次刷新近期低點。從當日市場看，基金和場內(nèi)自營商的技術性投機賣盤主導了盤面走勢，11月合約直接于前日低點566美分下方在盤初就觸發(fā)了預設止損賣單，而隨著期價近一步下破560美分支撐，技術性賣壓進一步增強，盤中雖然也有一些商業(yè)承接買盤，但對期價支撐作用十分有限。當前市場利多消息依舊匱乏。美國農(nóng)業(yè)部前一天盤后公布的作物進度報告中，大豆作物收割進度遠高于市場預期，作物良好率也較前一周提升了2個百分點。此外，各地收割大豆單產(chǎn)水平仍普遍高于先前預期，這種季節(jié)性收獲壓力日益沉重。雖然有傳聞中國新購買了兩船美國大豆，但這個時候市場更為關注的是供應方面，需求方面的支撐作用已經(jīng)暫時退居次席。天氣方面，經(jīng)過本周初明顯降雨后，預計未來幾天美國大豆主產(chǎn)區(qū)將恢復干燥天氣，作物收割條件有望改善。預報稱，本周美國中西部大豆主產(chǎn)區(qū)北部和西部將有初霜，由于這個時候已經(jīng)稱不上早霜，所以對作物最終產(chǎn)量很難構成威脅。分析師稱，在連續(xù)下跌之后，市場在技術上再次面臨超賣，與此同時，隨著收割的深入，運輸緊張、市場供應短期不足問題也可能出現(xiàn)，這或許會使期價下跌動能有所減弱，但市場總體下跌趨勢近期仍不會改變。南美方面，由于巴西雷亞爾持續(xù)堅挺、CBOT豆價連續(xù)下跌，巴西豆目前農(nóng)目前普遍惜售。據(jù)Agrural公司報告稱，目前巴西農(nóng)豆陳豆銷售進度為75%，要遠落后于去年同期的85%水平。目前市場普遍預測的新年度巴西大豆產(chǎn)量是在5600-6000萬噸之間。全天CBOT大豆期貨總成交量約6.1萬張；基金凈賣出約5000張，預計目前凈多單為7000張。

　　我們對連豆市場的分析。今日，連豆低開高走，一月大豆今日雖然創(chuàng)新低，但價格依舊處在2700點一帶，CBOT大豆的大幅下跌并未引起連豆聯(lián)動而大幅下跌。個人認為主要原因是近期海運費走高，以及今年國產(chǎn)大豆種植成本市場估計在2700附近，對連豆構成一定支撐。CBOT十一月大豆連續(xù)三天，下跌了二十多美分，技術上在560美分一帶可能會受到支撐，這在另一方面也對連豆午盤的反彈提供了動力，若一月大豆在近期能站穩(wěn)2750，則短期價格有望繼續(xù)反彈，若價格不能站穩(wěn)2750，則短期跌勢仍沒結束，后市將會繼續(xù)下跌。圖形上，一月大豆雖然有構成雙底的可能性，但從五月大豆走勢上看，目前還很難言底，至少目前市場沒有給出任何信號，加上目前正處在收割之際，雖然大批量的收割還沒開始，但美國已收割大豆的單產(chǎn)大大高于美國農(nóng)業(yè)部九月份報告公布的數(shù)據(jù)，這會使市場在十月份美國農(nóng)業(yè)部公布報告之前，對大豆行情一直構成季節(jié)性壓力，這會使一月大豆構成雙底的可能性降低很多。一月大豆目前調(diào)整區(qū)域正好是前期的低點一帶，在圖形組合上，有構成一個雙底形態(tài)的可能，但只要一月大豆在近期未能站穩(wěn)2790，這雙底就不能確定。后市一月大豆價格若站穩(wěn)2790，后市即使不會展開一輪新的上漲趨勢，至少也會展開一段2700-2870的矩形振蕩行情。從CBOT大豆來看，十一月大豆跌破600美分以后，技術上，CBOT十一月大豆將會在587-560美分這一區(qū)域還會振蕩調(diào)整一段時間。由于昨晚CBOT大豆再創(chuàng)新低，后市價格繼續(xù)走低的可能性比較大，但在十月份美國農(nóng)業(yè)部報告公布之前，市場仍存在再次試探580美分的可能。

　　（安徽華物期貨 吳孟周）