[機(jī)構(gòu)看盤(pán)]北方期貨:臨近國(guó)慶長(zhǎng)假，投資者減倉(cāng)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)

　　今天滬銅交易波瀾不驚，價(jià)格波動(dòng)僅局限在100元之內(nèi)，持倉(cāng)出現(xiàn)下降。可見(jiàn)部分投資者在國(guó)慶長(zhǎng)假來(lái)臨之前選擇了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)策略，市場(chǎng)投機(jī)氣氛也大大減低。從持倉(cāng)變化來(lái)看，主力多頭資金較空頭資金減倉(cāng)相對(duì)顯著，主要以中糧減持多頭頭寸為主，不過(guò)持倉(cāng)結(jié)構(gòu)并未發(fā)生顯著改變。預(yù)計(jì)未來(lái)兩個(gè)交易國(guó)內(nèi)國(guó)內(nèi)銅價(jià)仍將延續(xù)清淡交易格局。操作上，LME銅持多，止損線(xiàn)繼續(xù)控制在3680美元。

　　 套利機(jī)會(huì)分析

　　1、 跨市套利分析

　　月份 10月 11月 12月 1月

　　SH ¥ 36700 36090 35490 34910

　　LME$ 3929.5 3871.5 3805 3735

　　比值 9.340 9.322 9.327 9.347

　　前值 9.314 9.294 9.292 9.310

　　以人民幣8.11計(jì)算,中值參考標(biāo)準(zhǔn):9.60

　　遠(yuǎn)期比值大于9.80初步具備正向套利價(jià)值

　　遠(yuǎn)期比值小于9.40初步具備反向套利價(jià)值

　　變動(dòng)特點(diǎn)：銅價(jià)比值小幅回升

　　操作意見(jiàn)：可持有遠(yuǎn)月反套操作頭寸，目標(biāo)利潤(rùn)0.20-0.25個(gè)點(diǎn)

　　2、跨月套利分析

　　2005-9-28

　　月份 10月 11月 12月 1月

　　價(jià)格 36700 36090 35490 34910

　　1月價(jià)差 610 600 580 　

　　2月價(jià)差 1210 1180 　 　

　　3月價(jià)差 1790 　 　 　

　　2005-9-27

　　月份 10月 11月 12月 1月

　　價(jià)格 36750 36130 35500 34920

　　1月價(jià)差 620 630 580 　

　　2月價(jià)差 1250 1210 　 　

　　3月價(jià)差 1830 　 　 　

　　操作意見(jiàn)：10-12價(jià)差收斂40元，多頭持有；10-01價(jià)差收斂40元，多頭持有；11-01差價(jià)收斂30，多頭持有。

　　投機(jī)操作建議，繼續(xù)持多。

　　（楊文虎）