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周二大連大豆小幅下跌，主要受美盤下跌影響，美豆形態(tài)由盤整轉(zhuǎn)為向下突破，后市應(yīng)有進(jìn)一步下跌可能，受美盤壓力，連豆走勢(shì)趨弱。
美盤方面，周一晚CBOT大豆11月合約下跌6.6美分，創(chuàng)下本輪下跌新低，短線跌勢(shì)呈現(xiàn)向下突破態(tài)勢(shì)，后市向下空間又被打開。沉重的季節(jié)性收獲壓力仍是主要利空因素，消息方面，美國(guó)已收割大豆的單產(chǎn)水平仍舊普遍高于預(yù)期，市場(chǎng)對(duì)美國(guó)農(nóng)業(yè)部下月報(bào)告繼續(xù)上調(diào)產(chǎn)
量的預(yù)期心理進(jìn)一步加重。基金凈賣出約1500張，預(yù)計(jì)目前凈多單為1.2萬(wàn)張。 據(jù)周一盤后美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的作物進(jìn)度報(bào)告，截止9月25日(周日)美國(guó)大豆收割完成19%，遠(yuǎn)高于市場(chǎng)預(yù)測(cè)的13%-16%區(qū)間，去年同期17%、五年平均14%；大豆作物生長(zhǎng)良好率為55%，較前一周提升2個(gè)百分點(diǎn)，去年同期為66%。
遠(yuǎn)期現(xiàn)貨方面，海運(yùn)費(fèi)用比前日小幅下跌，美灣至中國(guó)運(yùn)費(fèi)為47.04美元/噸，根據(jù)海運(yùn)費(fèi)變化的規(guī)律，今后一段時(shí)間持續(xù)下跌的可能性較大。美灣11月船期基差略有下跌為65美分/蒲式耳，較一周前下跌了7美分/蒲式耳。幾乎在一夜之間，海運(yùn)費(fèi)和基差從對(duì)連豆的利多支持轉(zhuǎn)向利空。按最新美豆價(jià)格以及基差、運(yùn)費(fèi)計(jì)算，明年一月美國(guó)大豆到港成本為2758元/噸，豆一601合約價(jià)格與此相比處于合理范圍；明年五月巴西大豆到港成本為2664元/噸，豆一605合約與之相比價(jià)格偏高。
從美豆、運(yùn)費(fèi)、基差這三個(gè)主要基本面因素分析，今后幾天對(duì)連豆利空的因素應(yīng)大于利多的因素。
技術(shù)分析，豆一601合約在2700一線構(gòu)筑雙底的可能性越來(lái)越小，目前的形態(tài)看起來(lái)倒像一個(gè)持續(xù)型的頭肩頂，后市下破2700的可能性增大。關(guān)于豆一601合約自6月20日以來(lái)中期跌勢(shì)已經(jīng)結(jié)束的判斷似乎也有動(dòng)搖，如果這次下跌是五浪結(jié)構(gòu)的話，后市應(yīng)還有下跌空間。
操作策略：如果豆一601合約跌破2708，可順勢(shì)沽空，相對(duì)而言，沽空相對(duì)進(jìn)口成本偏高的605大豆風(fēng)險(xiǎn)較小。 (王曉光)
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