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上周五倫銅在上海庫存大減9千余噸的刺激下再次上沖3800，盤中最高達到3795美元，但未能突破這一線壓力，期價最終小幅回落，收于3745美元，最低為3720美元，持倉略有減少，成交量萎縮到5萬余手。銅價在連續上攻后暫時受阻于3800美元整數關口，兩天的調整縮量明顯，并且K線和指標還保持在強勢區，仍有上沖能力，但銅價短時漲幅過多，如不能很快重新上漲，則技術性壓力將引發更大規模的調整。從基金持倉報告看，上周基金凈多頭寸僅有不到7千手，并未大幅增加多頭，說明本波上漲基金借題發揮短線逼空的可能性較大。基
本面看，本周的主要影響因素一，上海庫存大減，以及中國在節前的備貨支持銅價；二，原油大幅下跌，如果進一步回調是否引發基金獲利平倉。目前主多對盤面控制力度很強，如果不出現庫存的大量增加，銅價大幅下跌的可能性很小，技術上看銅價調整不破3720，則可能突破3800一線壓力。本周的后半段，庫存因素將讓位于長假前的頭寸調整，近月空頭的平倉和多頭獲利了結可能引發銅價出現較大的波動。
滬銅今日縮量窄幅波動，市場毫無方向感，現貨維持在500元以上的升水。今日盤面特點是近弱遠強，我們認為是近月多頭遷倉和套利盤的平倉造成的，遠月的相對強勢說明多頭對上漲還有較強的信心，銅價下跌空間很小，可能在短暫的調整后還有上沖。建議空倉者繼續觀望，考慮到距離交割時間不多了，升水維持對近月將是有力的支撐，建議買近拋遠套利繼續持有。（鄧宏）
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