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滬銅今日表現十分不活躍，在狹窄的交投區間里小幅收低，近月期銅表現相對抗跌。總體上國內銅價并沒有異動，主力持倉也無顯著變化。上周五庫存大幅下滑將支持當前現貨升水，且可能繼續攀升。 LME銅價受原油價格大幅下滑小幅收低，但下跌意愿并不十分強烈。 操作上， LME 銅持多，止損于 3680 美元。
套利機會分析
1、 跨市套利分析
| 月份 |
10月 |
11月 |
12月 |
1月 |
| SH ￥ |
36480 |
35850 |
35210 |
34620 |
| LME$ |
3858.5 |
3803.5 |
3740.5 |
3677.5 |
| 比值 |
9.454 |
9.426 |
9.413 |
9.414 |
| 前值 |
9.402 |
9.388 |
9.406 |
9.384 |
| 以人民幣 8.11計算,中值參考標準:9.60 |
| 遠期比值大于 9.80初步具備正向套利價值 |
| 遠期比值小于 9.40初步具備反向套利價值 |
變動特點：銅價比值繼續小幅反彈
操作意見：可繼續參與遠月反套操作，目標利潤 0.15-0.20個點
2、跨月套利分析
| 2005-9-26 |
| 月份 |
10月 |
11月 |
12月 |
1月 |
| 價格 |
36480 |
35850 |
35210 |
34620 |
| 1月價差 |
630 |
640 |
590 |
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| 2月價差 |
1270 |
1230 |
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| 3月價差 |
1860 |
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| 2005-9-23 |
| 月份 |
10月 |
11月 |
12月 |
1月 |
| 價格 |
36570 |
36000 |
35410 |
34780 |
| 1月價差 |
570 |
590 |
630 |
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| 2月價差 |
1160 |
1220 |
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| 3月價差 |
1790 |
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操作意見：10-12價差上漲110元，多頭持有；10-01價差上漲70元，多頭持有；11-01差價上漲10，多頭持有。
投機操作建議，持多。
（楊文虎）
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