[機構看盤]中期廣州營業部：滬銅微幅低開，維持振蕩上行

　　本周工業品期貨漲勢可謂迅雷不及掩耳，在颶風因素騷擾的原油期貨大幅反彈之后，銅、黃金等更是后勁十足，連連創出新高。因原油上漲引發全球通脹擔憂，此輪商品期貨上漲動力主要來源于國際避險基金的介入；技術上三說法則是過去兩周銅價走勢疲軟積弱，吸引眾多投資者進場拋空，如今期價折返迫使其止損離場，空頭的認賠出局是推動價格上漲的重要動力。

　　基本面方面，本周以來LME庫存保持增加勢頭，但由于商品基金的力量推動著價格上漲，看漲者繼續維持著資金在銅市中的權重，即使在高庫存的背景下也不會退縮。就在商品的金融屬性給銅價帶來利多支撐的之時，商品屬性方面缺似乎不太配合。國內消費旺季依然未見太大起色，現貨價格停留在35000-36000元/噸的時間已有相當日子，就當前的消費需求狀況要脫離該價格區域，難度較大，即使突破，奇高的價格也會對消費構成抑止。

　　經過之前三天的上漲，23滬銅多數合約略微低開后全日維持振蕩上行的格局，尾市出現一定獲利回吐的壓力而脫離高位。CU0512合約以35200開盤，盤中最高35510，最低35150，尾市收于35410，上漲240元。技術圖形上已經完全脫離過去一個多月的高位整理平臺，延續強勢上行。短期來看，盡管基本面方面并沒有找到太多的理由支持最近銅價的暴漲，但消費旺季的預期以及基金的重新介入，期銅短期強勢依然難擋，商品的金融性也明顯壓倒了其商品屬性。

　　現貨方面：23日，國內現貨報價維持升勢，輕松突破過去數月來35000-36000的高位區間。上海華通報價37040-37240，收于37170元/噸；長江有色金屬現貨市場報價在37160－37260元/噸；廣東南海地區報價37200-37400元/噸。

　　庫存方面：LME庫存23日增加625噸至84300噸；國內方面，上海交易所精銅庫存打幅下降9188噸至32883噸。LME庫存繼續平穩增長，結合近日現貨/三月升水下降的情況來看，供求關系似乎已經得到較為明顯的改善這對將對銅價構成進一步的壓力。

　　操作建議：走勢轉向高位整理偏弱，原有多頭謹慎持有，不加倉。

　　免責聲明：以上僅代表個人觀點，據此操作，風險自負。

　　中期廣州 李志成