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本周連豆低開高走，沖高回落，成交縮量，持倉多數合約增倉，最終漲跌互現收盤。主力合約A601周開盤2727，最高2771，最低2725，收盤2744，周成交1284560手，總持倉增加7786手至331872手。
國際市場上，本周美豆截止周四也是低開高走，紐約原油期價恢復走強，帶動本周豆油上揚，是本周美豆走高的主要原因。不過美豆仍面臨技術上的21日均線和60周均線的壓制，
主力11月合約還面臨587美分的小缺口壓力，以及基本面美國大豆產量增加預期及近期內的現貨供應充足等的壓力。天氣方面，麗塔”颶風目前已經減弱至4級，預計本周五到達美國路斯安娜灣，周六在德克薩斯州沿岸登陸。當前颶風活動路線較此前的預測已有所東移，這就將使登陸地點離美國新奧爾良更近，人們擔心該港口仍未完全恢復的出口裝運活動有可能再次中斷。其它方面，周四美國農業部公布的出口銷售報告顯示，截止9月15日一周美國大豆凈出口銷褒75.3萬噸，高于市場預測的40-60萬噸區間；其中中國當周購買了22.3萬噸。此外，當天早晨美國農業部消息還證實，中國買家新購進12萬噸美國大豆。從當前的走勢來看，出口的利好以及豆油的上揚并不足以帶動美豆大幅上漲，畢竟收獲已經展開，本周一的作物進度報告顯示，截止9月18日(周日)美國大豆收割已完成8%，與去年同期持平，高于五年平均6%的進度。另外，德國《油世界》最新預測巴西2005-06年度大豆產量將達5800萬噸，較前次預測下調50萬噸。目前巴西農民因資金不足，大豆種植面積將可能減少，而且生產投入也將大大降低，這是預期產量下調的主要原因。此外，該機構預測阿根廷2005-06年度大豆產量將達4120萬噸，較上年度增加260萬噸。
國內市場上，由于雙節期間給國內豆油市場帶來的利好局面已接近尾聲。前段時間豆油價格不斷攀升，豆粕行情止跌企穩使得油廠開工率增加，造成當前油廠豆油庫存數量急增，壓力變大，另外新豆已經陸續上市，開秤價也如筆者上周預期的1.25元/斤，油廠急于回籠資金，出貨意愿強烈，“高報低走”的銷售現象依然普遍存在。據了解，當前東北產區新豆收購價為1.25—1.30元/斤，收購量較小。另據統計，9月上中旬我國進口大豆到港量為122萬噸，進口大豆數量呈現減少趨勢。從港口的預報情況來看，下旬運達的進口大豆貨船為十多條，部分船只的預報期是9月底，但不排除推遲到10月初運達的可能，因此，9月份我國進口大豆的到港量預計會低于市場預計的220萬噸。9月份進口大豆數量盡管預計減少，但由于目前國內大豆庫存充足，市場整體依然不會出現供應緊張格局。
大連市場上，本周連豆業已表露出明顯的節前效應，期價維持窄幅區間波動，下周是國慶長假前的最后一周，估計多空雙方會以平倉交易為主，畢竟節日期間的變數較多，降低不必要的風險是首要的。
綜上所述，預計節前連豆維持窄幅區間震蕩的可能較大，如果美豆出現強勢上漲或下跌行情，連豆有可能被動跟隨，不過希望不大，操作上建議交易者注意合理調整持倉，回避風險。
中州期貨研發中心 張立軒
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