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隔夜LME三個月期銅在經過3天大漲之后以小陰線報收，基金買盤一度推動價格到3790美元，大漲之后的間歇并不代表弱勢特征，升水繼續走高，期銅價格明顯受到龐大投機資金操縱。對于近期倫敦銅的強力上漲，使市場對銅庫存的增加已經視而不見，在這過程中觸發了相當部分的止損買單。美國的颶風再次推動油價，引起了市場對通貨膨脹的擔憂，所有商品價格都受到了鼓舞。颶風引發的多頭氛圍還未結束。我們不能把銅價過高而作為做空的一個理由，市場技術指標顯示上漲并沒有出現衰竭跡象，后市再創新高的可能性還是較大。盡管
外部環境看起來不足以維系如此高的銅價。
相對外盤的積極上攻，國內滬銅周初走勢明顯偏弱顯示滯漲性，空方的壓制顯而易見。不過國內資金或許有能力短期內壓制價格，卻無法抑制住消費，國內近期現貨升水的走高使市場對這種過度壓制做出調整。應該說目前國內滬銅的成交量是較低的，在國際銅價處在高位時顯得異常謹慎，表現出國內資金對當前銅市判斷上的混亂和迷茫，高漲的銅價已經令消費企業無力接受。
這一階段我們看到LME升貼水的大幅波動，通常意義上，升貼水的大幅上揚會吸引隱性庫存的釋放而使得交易所庫存擺脫下跌的威脅。近期我們看到盡管價格依舊在上漲，但是庫存的回流一直沒有停下腳步，但是我們預期庫存在經過一段時間回流之后，依舊會再次減少，升貼水還會挑戰新高，在這一輪的升貼水回升，庫存下降之后，價格不能再創出新高，就像庫存回流不能壓低銅價一樣，庫存減少也同樣不能支撐銅價。
因國內面臨十月長假，國慶前價格保持堅挺，空方可能再度受到擠壓，空方料將再陷被動。建議多頭謹慎減倉，保持觀望，等待機會。（郝倩）
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