[機構看盤]中期嘉合：倫銅微幅上漲，滬銅繼續走高

　　昨天，LME銅收縮漲勢，僅小幅上揚3美圓。最終以3753美圓報收。而庫存則依舊維持增長勢頭，昨天LME銅庫存再次增加550噸。目前總存量為83675噸。在前段時間的強勢上漲之后，昨天倫銅的收斂漲勢被市場認為是基金在進行獲利了結。一交易商指出“由于目前基本面稀少，相當多的交易者都決定退出這個由基金主導的市場而選擇觀望。”我們不知道這位發言的交易商做出如何決定，但至少我們可以從他的發言中感受到市場中蔓延的觀望氣氛。的確，在一個由基金主導的市場中，很難有人能夠踏準基金的節奏，加之沒有基本面的配合，

缺乏固定的方向且銅價又處于高位，風險較大。投資者作出觀望的選擇是無可爭議的。目前市場的上漲幅度已經讓所有投資者震驚。現貨銅曾經一度達到了3953美圓的高位，這也是LME歷史上的最高價位。

　　從國內市場的情況來看，現貨銅的良好表現對期價有所觸動。而現貨升水也在500-600元左右。當期價能保持如此高度的時候現貨銅的升水還能有這么大的空間，說明市場上的銅供應還是相對緊張的。目前市場的趨勢有可能令隔月價差繼續拉大。這應該引起投資者的注意。

　　今日滬銅0512合約以35200元開盤，最高35420元，最低35150元，中午收于35370元。

　　操作上；仍舊保持觀望的操作策略，等待機會進場。目前，不要貿然進場做多，也不宜放空。