[機(jī)構(gòu)看盤]北方期貨：滬銅高開高走，近月走勢更顯強(qiáng)勁

　　今天滬銅價交易較昨日相對活躍，銅價滯漲情況有所改善。今天滬銅表現(xiàn)并不滯漲的原因有二，其一是銅價比值在前兩個交易日已經(jīng)大幅收斂，從而制約進(jìn)一步收斂的空間，其二是前期主空資金的主動離場推動了銅價上行。從持倉結(jié)果來看，上海中期翻多，以及華夏期貨退出空頭陣營都積極推動了銅價上行，雖然浙江資金填補(bǔ)了上述資金的離場。國內(nèi)現(xiàn)貨升水?dāng)U大至500元/噸，說明現(xiàn)貨消費趨向抬頭，這對近月合約當(dāng)是利好消息，事實上今天銅價上漲過程中表現(xiàn)開始優(yōu)于遠(yuǎn)月。LME銅價在經(jīng)歷調(diào)整，再到快速收復(fù)并突破之后，預(yù)計仍將慣

性上行。操作上，LME銅持多，止損升至3680美元。

　　套利機(jī)會分析

　　1、 跨市套利分析

　　月份 10月 11月 12月 1月

　　SH ¥ 36530 35930 35260 34630

　　LME$ 3894.5 3838.5 3766.5 3708.5

　　比值 9.380 9.360 9.361 9.338

　　前值 9.419 9.380 9.393 9.365

　　以人民幣8.11計算,中值參考標(biāo)準(zhǔn):9.60

　　遠(yuǎn)期比值大于9.80初步具備正向套利價值

　　遠(yuǎn)期比值小于9.40初步具備反向套利價值

　　變動特點：銅價比值繼續(xù)小幅收斂

　　操作意見：可少量參與遠(yuǎn)月反套操作，目標(biāo)利潤0.15-0.20個點

　　2、跨月套利分析

　　2005-9-22

　　月份 10月 11月 12月 1月

　　價格 36530 35930 35260 34630

　　1月價差 600 670 630 　

　　2月價差 1270 1300 　 　

　　3月價差 1900 　 　 　

　　2005-9-21

　　月份 10月 11月 12月 1月

　　價格 35600 35000 34430 33830

　　1月價差 600 570 600 　

　　2月價差 1170 1170 　 　

　　3月價差 1770 　 　 　

　　操作意見：10-12價差上漲100元，可買進(jìn)持有；10-01價差上漲130元，可買進(jìn)持有；11-01差價上漲130，可買進(jìn)持有。

　　投機(jī)操作建議，持多。 （楊文虎）