[機構看盤]東銀期貨：滬銅可能高位窄幅振蕩，暫不具備可操作性

　　9月20日LME3月期銅沖高回落，最高觸及3727.5美元/噸的紀錄新高，報收3670.5美元/噸，漲20.5美元/噸。昨日的銅庫存只是小幅增加，加之美國房屋開工率仍然堅挺，刺激基金買盤繼續入場，推動價格攀升。不過能源價格昨日回撤，銅價隨之自高位回落。LME銅總持倉微減167張至200633張。昨日9月期約的倉單幾乎都遷到了11月期約。

　　滬銅受LME銅的影響小幅收高，漲幅在50-80元/噸。主力0512合約以34420元/噸小幅高

開后，探底回升，報收34430點，漲70點。持倉量方面，主力0512合約增加5894手至55722手。今日成交量受到昨日出人意外的漲幅的壓制，市場觀望氣氛再度集聚。

　　基本面：

　　國際消息。庫存方面，9月20日LME銅庫存增加175噸達到81550噸，COMEX銅庫存小幅減少192短噸至9080短噸。9月日LME銅升貼水報收162美元，跌12美元。現貨升水小幅回落，但仍然較大，會繼續給予銅價的高位運行以支撐。經濟消息，美國聯邦儲備理事會(FED)昨日決定升息25個基點,并指颶風卡崔娜對整體經濟的沖擊只是暫時性的。美國8月房屋開工下降1.3%，7月為下降1.5%。目前看來美國經濟前景依然良好。但是，最近一周美國消費者信心再次下滑，這將加重市場對近期美國經濟形勢的擔憂。

　　 國內消息。9月21日長江有色金屬現貨銅的報價范圍為35900-36000元/噸，微跌30元/噸。現貨價格再度穩定于高位，銅價的支撐力度依舊較大。

　　技術面：

　　LME期銅均線系統總體上保持多頭排列形態，價格在3700美元/噸處受到壓制。滬銅主力0512合約的遠期均線系統繼續多頭格局，但在前期高點處受到的壓力較大。

　　綜合基本面和技術面的分析，基金的操控再度明顯地主導著價格的走勢，目前基金的操作策略變幻莫測，市場蘊涵著很大的風險。滬銅今日的漲幅明顯跟不上外盤，現貨需求雖然支撐銅價，但高高在上的價格抑制了生產商的采購積極性。所以，滬銅短期內不具備可操作性，可能在高位窄幅區間振蕩。

　　（周璇）