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大豆本周跟隨外盤大幅下挫，但周末價(jià)格觸底反彈，價(jià)格基本消化美國利空的月度報(bào)告。
從技術(shù)面看，文華CBOT大豆指數(shù)本周破位下行，破壞了前兩周的窄幅區(qū)間震蕩格局，均線系統(tǒng)再次空頭發(fā)散加速下行，給予價(jià)格以壓力。而國內(nèi)主力0601合約走勢相對抗跌，周末在前期低點(diǎn)處啟穩(wěn)反彈，短期均線高位粘合，中期趨勢線繼續(xù)壓制價(jià)格。RSI（14）指標(biāo)繼
續(xù)位于50位置下方運(yùn)行，整體的弱勢仍未改變。目前，國內(nèi)主力0601合約繼續(xù)破位下行存在一定的難度，如果外盤能夠啟穩(wěn)，國內(nèi)期價(jià)將會繼續(xù)反彈行情，空頭應(yīng)考慮獲利了結(jié)。
從基本面看，本周利空因素不斷。
首先，美國9月月度報(bào)告大幅調(diào)高2004/2005年度大豆產(chǎn)量。據(jù)美國農(nóng)業(yè)周一公布的月度報(bào)告顯示預(yù)計(jì)美國2005-06年度大豆產(chǎn)量28.56億蒲式耳，較上月報(bào)告上調(diào)6500萬蒲式耳，高于市場平均預(yù)測的28.11億蒲式耳水平；預(yù)計(jì)美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存為2.05億蒲式耳，較上月上調(diào)2500萬蒲式耳，高于市場預(yù)測的1.91億蒲式耳平均值，市場認(rèn)為本次報(bào)告美豆數(shù)據(jù)變化有較為明顯的利空成份。
其次，周中公布的壓榨報(bào)告和出口銷售報(bào)告均不理想，壓制價(jià)格周中再創(chuàng)新低。NOPA壓榨報(bào)告顯示8月份美國大豆壓榨量為1.232億蒲式耳，較上月有明顯下降，同時(shí)也低于市場預(yù)期水平。美國農(nóng)業(yè)部周四公布周度出口銷售報(bào)告顯示，截至9月8日當(dāng)周,美國出口銷售大豆59.53萬噸,市場預(yù)估為45.0-65.0萬噸。其中有15.2萬噸銷往未知目的地,中國購買了11.5萬噸。交易商說,有傳言稱中國本周在美灣以外購買了三四船大豆。近來大豆銷售主要是在太平洋西北地區(qū)以外進(jìn)行的,因?yàn)槊罏车貐^(qū)受到颶風(fēng)卡崔娜沖擊。美灣港口的運(yùn)作遠(yuǎn)未達(dá)到正常情況,而通過駁船向美灣運(yùn)輸?shù)馁M(fèi)用仍居于歷史高位。
此外，中國天氣良好和美國收割進(jìn)度加快均利空豆價(jià)。本月上旬黑龍江哈爾濱周邊地區(qū)降水偏少，光照充足，氣溫正常略高，有利于豆莢營養(yǎng)物質(zhì)的積累，據(jù)氣象臺預(yù)測，9月中旬氣溫偏高，降水偏少，秋霜期正常，后期氣象條件有利于大豆作物的成熟。如果黑龍江北部產(chǎn)區(qū)和南部產(chǎn)區(qū)分別在9月15日和20日之后才出現(xiàn)霜凍的話，那就不算早霜，因此天氣的炒作將會退出舞臺。而美國中西部地區(qū)提早成熟的大豆的收割正在加速，從俄亥俄州到衣阿華州傳出的初步單產(chǎn)數(shù)據(jù)良好,現(xiàn)貨交易商稱在每英畝39到60蒲式耳之間。氣象服務(wù)機(jī)構(gòu)Meteorlogix周四早間稱，直到周末中西部地區(qū)天氣大多晴好,有助于收割。
最后，新豆上市的季節(jié)性壓力仍將壓制期價(jià)。進(jìn)入9月份，豆價(jià)將面臨中美兩國大豆季節(jié)性上市的壓力，而短期內(nèi)大豆的供給仍舊充裕，9月末國內(nèi)進(jìn)口大豆的庫存量預(yù)計(jì)將為260萬—290萬噸。進(jìn)入9月份之后國內(nèi)市場的部分早熟大豆開始進(jìn)入市場，在市場需求無法進(jìn)一步增長的情況下，大豆供應(yīng)量的增加將會進(jìn)一步打壓國內(nèi)市場的現(xiàn)貨價(jià)格。
雖然近期利空因素籠罩市場，但價(jià)格短期跌幅過深，反彈的可能性進(jìn)一步增加。同時(shí)目前的期價(jià)已經(jīng)接近進(jìn)口現(xiàn)貨成本，下跌空間受限。因此，目前位置繼續(xù)追空存在風(fēng)險(xiǎn)，建議空單減磅離場，若外盤周五止跌啟穩(wěn)，下周初可以嘗試介入短線多單。
鑫國聯(lián)期貨 江洋
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