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上周滬膠主力合約0511上沖至17260遇阻回落,與前期高點17300元僅差40點。本周滬膠低開低走，說明前期高點阻力逐步顯現。0511合約開盤17000，最高17050，最低16285，收盤16335，下跌665點，持倉減少18700手，成交491080手，0601合約持倉增加10910手，成交314260手，換月移倉跡象明顯。由于交易所交割制度規定，0511接的04年膠不能拋到0601上，0601交割的都是新膠。周一0511合約與0601合約價差為130點，周五收盤兩者價差擴大到385點，遠期合約要強于近期，屬于正向市場，這與下半年產膠周期性季節性規律相符合，說明
后續資金積極看漲遠期合約，當前膠價在歷史高位附近，但是低庫存以及其在供應上具有極強的季節性特征，貨源緊張的問題仍會反復出現，這也是未來的矛盾之一。
東京市場周一受日本自民黨選舉獲勝的影響，日圓走強，膠價全線下挫，但之后受現貨膠價上漲的影響出現反彈，同時各合約價差縮小，這正是主力資金全線吸納的體現。
海南農墾橡膠市場本周競投較冷清，成交一般。周五標一膠：成交1單，42噸，成交價16300元/噸。據悉用膠企業采用消極措施應對天膠漲價，貨源雖然比較緊張，成交始終在低位徘徊，這將抑制和延緩天膠上漲的速度。
近期滬膠將在高位區振蕩整理，長期來看還會有一波上漲的行情。
浦發期貨：施健敏
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