[機(jī)構(gòu)看盤]美爾雅期貨：銅價(jià)運(yùn)行受壓 考驗(yàn)3510一線

　　昨晚國際銅市場再度于區(qū)間內(nèi)走弱，市場繼續(xù)承受來自平倉盤的打壓。盤中基金的買盤沒有令銅價(jià)走強(qiáng)，銅價(jià)在滑落中又一次測試了3510美圓的支持。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示通脹數(shù)據(jù)仍然表明經(jīng)濟(jì)運(yùn)行較為健康，但沒有能夠提振銅價(jià)。

　　經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù): 美國商務(wù)部(Commerce Department)公布的數(shù)據(jù)顯示，美國7月貿(mào)易赤字出人意料的降低，盡管進(jìn)口原油開支達(dá)到創(chuàng)記錄水平，而海外半導(dǎo)體、飛機(jī)及其他商品的銷售增

長。商務(wù)部表示，美國7月國際商品及服務(wù)貿(mào)易赤字減少2.6%，至579.4億美元，而6月份數(shù)據(jù)經(jīng)修正后為594.9億美元，6月份初值為588.2億美元。7月貿(mào)易赤字?jǐn)?shù)量低于經(jīng)濟(jì)學(xué)家之前預(yù)期的600億美元。受此影響，美圓出現(xiàn)了反彈，而銅價(jià)沒有從中受益，走勢疲弱。同時(shí)公布的零售數(shù)據(jù)卻打壓了金屬的價(jià)格，美國8月份零售銷售創(chuàng)下三年多來的最大降幅，因汽車需求驟降抵消了加油站銷售額增長的影響。零售銷售經(jīng)季節(jié)性因素調(diào)整后月比下降2.1%，而7月份未經(jīng)修正為攀升1.8%。由于銅的消費(fèi)中汽車銷售占據(jù)相當(dāng)?shù)谋壤�，零售銷售數(shù)據(jù)的不佳明顯令銅價(jià)承受壓力。

　　另外通脹數(shù)據(jù)仍然顯示經(jīng)濟(jì)運(yùn)行較為健康，但沒有能夠提振銅價(jià)。美國8月份消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)增幅小于華爾街此前的預(yù)期，為

　　市場消息: 中國海關(guān)周四公布的數(shù)據(jù)顯示,1-8月份進(jìn)口銅同比增長11%至 103.45萬噸,1-8月出口鋁同比增長4.0%至94.40萬噸.中國1-7月份進(jìn)口銅同比增長5.8%至890910噸,1-7月出口鋁同比增長19.7%至 889,076噸。

　　市場分析:另外Asarco公司由于今年的罷工而導(dǎo)致產(chǎn)量的減少，該事件一直為市場所關(guān)注，因此其減產(chǎn)并沒有出乎市場的預(yù)料，因此對銅價(jià)的運(yùn)行沒有施加影響。但令人吃驚的是中國在消費(fèi)淡季的進(jìn)口量再度增加，在1-7月份進(jìn)口890,910噸之后，8月份再度進(jìn)口14.3萬噸，大大超出了市場之前的預(yù)計(jì)。國際市場對此理解為中國的消費(fèi)仍然強(qiáng)勁，而大量的進(jìn)口已經(jīng)開始對中國的銅價(jià)構(gòu)成打壓，存在于中國保稅區(qū)外的3.5萬噸電解銅已經(jīng)由于中國國內(nèi)的銅價(jià)偏低而不能報(bào)關(guān)進(jìn)口，被迫拉回LME亞洲倉庫，近期的亞洲庫存增加一部分就是來自上海。因此對目前的銅價(jià)構(gòu)成明顯的打擊。近日交易日持倉的再度減少也提示本月期權(quán)相關(guān)的平倉繼續(xù)對銅價(jià)進(jìn)行打壓，而9月份的對現(xiàn)貨的擠壓顯然已難以順利進(jìn)行,從現(xiàn)貨升水的回落可能看出，現(xiàn)貨月的平倉盤明顯在第三個(gè)周三前壓制著銅價(jià)，使得目前銅價(jià)的運(yùn)行沉悶。并且在消費(fèi)旺季到來之時(shí)，投資者沒有看到預(yù)期中的消費(fèi)旺盛的局面，庫存的不斷增加令市場受壓。銅價(jià)不斷測試短期支持, 提示市場運(yùn)行仍然疲弱。后期需繼續(xù)關(guān)注市場在3510美圓的表現(xiàn)，銅價(jià)同時(shí)繼續(xù)受到支撐, 銅價(jià)一旦觸及3430美圓，將對市場目前的運(yùn)行重新審視，調(diào)整市場中期運(yùn)行的思路。短期看，市場的區(qū)間震蕩格局未變。

　　美爾雅期貨研發(fā)部-李昌文