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鄭棉市場情況：9月16日，因隔夜美棉期貨小幅下跌，鄭棉期貨主要合約低開，早盤沖高回落，盤中于前一交易日低點一線弱市盤整后增倉下跌，午間創日內低點大量增倉，午后再次拉高，尾盤略有回落，日內主要合約大量增倉，成交量放大，終盤報收陰線星。CF511合約日成交9114手，日減倉1472手，終盤持倉量11948手；CF512合約日成交6260手，日減倉106手，終盤持倉量2842手；CF601合約日成交15468手，日增倉1758手，終盤持倉量22070手。
其它三大市場情況：周四NYBOT棉花期貨受投機性拋盤影響收跌。今日CNCE電子撮合交易共成交2980噸，撮合低開低走，大幅下跌，實際成交量有所放大，實際訂貨量略有減少，MA各月合同均價下跌50-100元。儲備棉競買今日無成交。
基本面情況：9月15日，盡管籽棉收購價高于預期，但內地棉價仍然保持平穩，328級棉均價報13415元/噸，較前一日跌1元/噸。中國棉花協會常務副會長史建偉在山東一次會議上預測2005年國內棉花產量為560萬噸，較前期的預測585萬噸減少，主要也是考慮到天氣的影響。近期一股較強冷空氣將影響我國北方地區，引起降雨和大風降溫，這將對近期棉價形成一定支撐。收購價繼續保持平穩，河北和山東3級棉普遍在2.7-2.75元/斤。日前河北多數加工廠對上述價格開始認同，收購企業增多，而山東棉農的惜售情緒也有所緩和，2.7元的價格對供需雙方及紡織廠都成為一個可以接受的價位，收購正在穩步進行。
美國農業部最近公布的9月供需報告上調產量預估,預計2005/06年美國棉花產量達到2,228萬包。
美國農業部9月15日發布的美棉出口周報顯示，在9月8日這周，美國共出口2005/06年度陸地棉25061噸，較前一周減少73%，并比近四周平均低出70%。中國為最大買家，共9434噸，占當周美棉出口總量的37.6%；當周裝運量為41073噸，較前一周減少31%，并較近四周平均低42%，其中中國裝運量為23610噸。
技術面分析：周四美棉指數下破50美分心理關口及20日均線收小陰線吞沒前一交易日陽線，RSI14回落至50線之下，日線組合繼續走弱，但目前價位為前期整理平臺一線，期價在此位置應有一定的技術性及心理支持，如后市美棉指數繼續在49.8至51美分區間作橫向區間整理，整理行情結束后可能繼續探低。今日鄭棉收陰線星，期價受周三高點及5日均線壓制回落，近三個交易日低位買盤量能較大，今日雖然震蕩幅度較大但低位買盤動力未能得到有效釋放，今日收盤仍于20日均線之上，預計在美棉整理行情結束之前，鄭棉可能繼續維持區間整理走勢。
操作建議：多單尋高出局觀望。CF601合約關注價位14200、14250、14050。
（個人觀點，僅供參考）
天成期貨經紀有限責任公司 黃 濤
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