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[機構看盤]中州期貨:鄭棉維持振蕩,方向不明確


http://whmsebhyy.com 2005年09月16日 17:08 文華財經

  棉花成熟期的連續降雨,推遲了內地新棉上市,新棉上市量大大少于往年同期。雖然各地加工廠自8月底就陸續開秤收購,但各廠家收購特別謹慎,收購數量都不是很多。連續的降雨使得今年新棉含水量較大,這增加了新棉儲存的難度和成本,而且陽光照射不足造成棉花質量不是很平均,部分棉花質量較差,收購者吸取去年收購期貨交割棉的經驗,收購棉花過程中比較注意棉花的質量,一定程度上抑制了新棉的收購進度。

   內地新籽棉收購價格大致在2.70-2.90元/斤,比去年2.30元/斤的收購價高出不少,但似乎仍未滿足棉農的預期。去年收購價格較低深深的打擊了棉農的種植積極性,造成種植面積大幅減少,再加上棉花成熟期的降雨影響了棉花的生長,單產受到影響。棉農普遍預期今年棉花價格會由于產量的下降而上漲,即使目前價格高于去年,仍未打消棉農的觀望念頭。進口棉和期貨交割棉價格則是廠家收購新棉過程中考慮的兩個因素,這兩個價格構成近期新棉收購的上限。外棉輸入程序正在發生改變,由過去的詢價、看樣、簽約、裝運、提貨等環節變為直接發貨到中國保稅區倉庫。有消息稱,青島保稅區倉庫存放了大量尚未通關的棉花。一旦市場出現機會,這些棉花會在極短的時間內進入國內流通市場補償供給,是國內棉花市場潛在的供給。根據進口棉最近報價折算,美國C/A SM1-1/8"級棉一般貿易港口提貨價約為13500元/噸,同等級西非棉一般貿易港口提貨價約為12700元/噸,這比同期國家棉花價格A指數13790元/噸分別低290和1090元。進口棉的價格也成為新棉收購過程中的一個參考價,一旦收購價高于這個價格,國內市場將面臨進口棉涌入的壓力。期貨交割棉價格是新棉收購要參考的另一個價格。由于目前棉花市場供給能力下降,一些企業已經把目光轉向期貨市場,期轉現、接倉單的企業日益增多,期貨倉單棉大量流回現貨市場。考慮到這些因素,短期內新棉收購價格上方的空間似乎有限。不過,最終決定今年棉花走向的還是棉花供求關系,由于目前產量還不是很確定,而下游需求也因為中美談判遲遲沒有結果而處于未知狀態。美國貿易代表辦公室9月15日宣布,下一輪中美紡織品談判將于9月26日-27日在華盛頓舉行。屆時將是中美之間關于紡織品問題的第五輪談判,前四輪談判中雙方始終未能達成廣泛的協議。兩國之間紡織品問題遲遲得不到解決,使得國內企業在接美國訂單時非常謹慎,加上美國已經設限的幾個品種,中國紡織品出口受到嚴重影響。在問題解決之前,下半年棉花需求仍然是一個未知數,兩國如何解決紡織品問題會在一定程度上影響中國國內棉花供求關系。

   在這些因素明朗之前,市場依然會運行在對供求關系的預期中,價格失去一個明確的方向,波動表現為寬幅的振蕩,預計這種振蕩走勢會繼續持續一段時間。

   中州期貨投資研發中心 趙志軍


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