[機構看盤]永安上海營業部：滬銅庫存可能增加，銅價走高幅度有限

　　周三晚間LME期銅受庫存繼續大增4000余噸的打壓震蕩下挫，三月銅跌幅20美元。但周四滬銅主力合約卻高開20個點，高開過后引發短線空頭資金介入，打壓期銅跳水走低，11月合約自開盤的34780元最低下挫至34570元，之后維持在34580-34640元間區間窄幅波動至收盤，尾盤最終報收于34620元，較前一日下跌140元。當日盤中波幅近三百點，盤面總體偏弱�，F貨月509合約以35590元摘牌下市，當日持倉4090手，合計交割量10225噸。全天滬銅總成交57818手，持倉量減少1356手至142954手。

　　周四晚間LME期銅在謹慎的氣氛中下跌26美元報收于3538美元，期價連續三日陰跌，目前已跌破了2004年10月18日低點與2005年2月21日低點所連成的支撐線，從技術上看短線下跌有可能到位，料將面臨反抽，但反抽高度目前較難確定。當日LME庫存小增925噸至80275噸，庫存在連續兩日大幅增加之后暫時得到喘息的機會，變化明細如下：

　　增加（噸） 減少（噸）

　　鹿特丹（歐洲） +375 巴爾的摩（北美） -25

　　新加坡（亞洲） +975 釜山（亞洲） -50

　　 里沃納（歐洲） -325

　　 的里雅斯特（歐洲） -125

　　合計： +1350 合計： -525

　　14日周三LME總持倉減少2817手至199972手，跌回20萬手下方，顯示周三為減倉下行，是否為基金繼續出貨值得警惕。不過從倫銅現貨升水在前期打到166美元之后近兩日返回到180美元上方來看，顯示多頭仍會頑強抵抗，關注后續升水能否持穩。

　　國內現貨方面，長江有色報價35550-35630元，較昨日下跌150-120元，升水報價為0-80元。隨著九月合約的到期，期現價格于當日對接。據悉，當前國內現貨商銅消費以即買即用為主，市場正在觀望九月交割過后期現價差的變化。筆者預計，國內旺季表現有可能遜于預期，當前國際市場主流資金料將寄希望于西方世界如美國與日本等國的需求表現。

　　后市來看，市況已逐漸向空頭傾斜，但相對較高的現貨升水使得拋空仍有被動的危險。就周五盤面來看，滬銅有可能低開高走，但是筆者以為，周五滬銅庫存公布有可能增加，銅價走高的幅度亦將有限。關注滬銅開盤價格及上午現貨方面的報價。

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　　永安期貨上海營業部 胡彬