[機構看盤]上海金鵬：滬銅小幅下跌，漲勢未了

　　在庫存上升影響下，倫敦銅下跌至3560美圓。現貨升水依然維持170--180美圓水平。

　　 國內現貨方面，上海長江有色金屬市場銅報價為35500元/噸附近。較一周前36000元/噸的價格下跌了500元/噸。同期倫敦價格從3700美圓下跌至3550美圓的幅度為150美圓，合1200元/噸人民幣。由于國內銅現貨價格與倫敦銅的進口價格始終保持巨大的價差，因此在倫敦下跌的過程中，國內現貨價格的下跌明顯較少。目前倫敦庫存接近8萬噸，依然在10萬

噸兩位數之下，對于交易心理方面的影響并不很大。我們依然關注倫敦庫存在超過10萬噸時的市場表現，目前我們并不認為漲勢結束了。

　　 上海期貨銅今日小幅下跌，各合約由近及遠幅度為20--200元/噸。今日為509合約的最后交易日，明日換月后，我們將觀察510合約的表現。目前合約間的價差逐日拉開，給予套利者換月的機會。一度套利虧損嚴重的情況在渡過了7，8月的消費淡季后，將有轉機。可以買入國內遠期銅。（朱律）