緊跟黃金基金牛市思維

　　高賽爾金銀 楊易君

　　9月12日，上海黃金交易所AU99.95以116.40元/克開盤，最高價為116.40元/克，最低116.00元/克，報收116.12元/克，較前個交易日上漲0.67元，漲幅0.58%；成交3958公斤，成交量較前個交易日萎縮8.4%。AU99.99以117.00元/克開盤，最高價為117.17元/克，最低價為116.08元/克，報收116.15元/克，較前個交易日上漲0.15元，漲幅0.13%；成交534公斤

，成交量較前個交易日放大81%。

　　亞洲早盤，美元稍顯停頓之后便呈現強勁反彈之勢。截至國內金市收盤時分，勁揚至87.40點上方，動態漲幅約0.6%。國際金價依然顯現關聯強勢，早盤開市稍顯停頓之后便跳漲至451美元上方，隨后受美元大幅反彈影響呈回軟態勢。至內盤金價收盤時分，金價基本完全回吐動態漲幅，留下相對明顯的上影線。

　　昨日國內金市運行同樣顯得謹慎，金價在雙雙大幅跳空開盤之后即告回軟，尾盤基本收于日內相對低位，綜合量能呈放大態勢，顯示有短期獲利頭寸兌現情況。前段時間一直領漲的AU99.99，更出現明顯的回軟跡象，價格與AU99.95基本趨平。國內金價再度呈現出相對于國際金價明顯的貼水，反應出市場對金市短期走勢心存謹慎。

　　上周金價以444.30美元開盤，最高上試449.40美元，最低下探442.50美元，報收448.90美元，較前交易周上漲4.6美元，漲幅1.03%。

　　國際金價彰顯獨立強勢運行格局，與美元聯袂上揚。從周K線形態看，繼上周之前的三個交易周，金價形成一個中繼“希望之星”的K線組合形態，技術含義主要體現對8月突破之后的回抽確認，使金市中期走勢看好。從技術指標來看，70左右的RSI指標顯示金價處于強勢但不超漲的多頭運行格局；威廉指標連續三周大幅下降，指引金價短期可能進入超買區域；MACD指標在零線上方構筑雙底之后，仍延續穩步回升態勢。目前周線MACD反應出的技術環境與2004年10月1日當周的技術環境頗為類似。

　　從日K線形態來看，金價最近兩日的強勢似乎有些太過鋒芒。從技術指標看，伴隨金價逆勢上行創出年內新高，BIAS指標并未對應創出新高，宜警惕金價短期修正性震蕩；目前金價緊貼布林上軌運行；處于76左右的6RSI顯示金價依然處于強勢，但已臨近超漲區域；周五隔夜盤面之后的威廉指標初顯金價短期超買；MACD指標趨勢運行良好，但相對于短期凌厲的金價表現，指標的回升顯得有些遲滯；最近6日的CR能量指標卻與金價背離運行，顯示金價可能存在回蕩修正的風險。

　　從基金資金動向分析，首先看與金價正向關聯較大的歐元貨幣市場基金，截至9月6日當周，貨幣市場基金大幅增持歐元多頭，凈頭寸由前交易周凈空3619手到凈多23518手，增持凈多頭寸27137手。凈多持倉已達至2005年4月以來的最高水準，說明貨幣市場基金可能已看好歐元的中期走勢，從而使金價獲得關聯的中期提振。

　　就黃金基金的持倉變化來看，截至9月6日當周，黃金基金在期金上的凈多持倉由前周的109833手增持至115252手，僅僅增持5419手，但對應金價卻上漲12美元，這讓筆者有些意外。但進一步分析，這意味著金價后市可能非常樂觀。我們可以看出，基金似乎已經滿足在期金上的凈多持倉頭寸。11-14萬手左右的期金持倉，雖相對飽和，但基金仍能夠有后續資金引領金市行情。以往，基金會利用期金的拉升來掩護其在倫敦現貨金上兌現獲利。而截至9月6日當周，基金在期金上雖小幅增持多頭，但金價卻異常大幅上漲，那么只有一種解釋，即基金在倫敦現貨市場大量買進，但在美國期金市場上則基本按兵不動，金價的大幅上漲主要通過倫敦現貨市場的買盤推動，不像以往常常通過期金明目張膽的關聯引領。從目前態勢分析，基金已基本滿足當前在期金上的凈多頭寸，短期凈多頭寸可能將處于鎖定狀態，但在445美元下方卻依然在倫敦現貨市場大量買進。筆者之見，從基金在兩大市場大量買進黃金的行為看，說明其對金價中期行情極度看好。當前投資者應該緊跟基金思路，采取中線做多策略，可能將成為市場最大的贏家。