[機構看盤]上海中期9月12日上海期銅技術解盤

　　上海期銅周一繼續震蕩整理。盡管上周五LME等國際金屬市場期銅出現較大的回調行情，但由于收盤脫離低位回升，因而今日滬銅平開之后基本延續了上周五的盤整市況。早盤交投重心稍稍抬高，但之后受阻。收盤時各期合約大多有一百元左右的漲幅，其中三個月銅報34650元，較上周五收盤上漲100元。

　　交易商稱LME金屬市場上周五期銅受ICSG數據打壓縮減跌幅仍收低。因有數據顯示2005

年上半年供給短缺量較上年同期減少了大約三分之二, 銅價因此下跌，但期銅守住了支撐位,三個月期銅晚場交易收于3546美元，低于周四尾盤的3590美元。

　　COMEX期銅周五受多頭平倉打壓繼續呈現技術性回落態勢，周五收盤大幅收低,整日維持跌勢,一些基金擔心價格已觸頂而軋平部位。

　　滬銅交易稱，盡管上周五國際銅市繼續回落調整，但3500美元一線銅價獲得支持并回升的走勢，對滬銅空頭有所警示，因而今日滬銅平開之后維持了盤整市況，重心還稍有上漲。

　　交易員稱在國際銅業研究組織(ICSG)公布全球銅供需數據之后, 在數據公布后銅價應聲跌至3510美元。投資者預計銅價將擊穿3500美元的支撐位,但銅價守住了該水準，此后出現了一些空頭回補,使得銅價略微回升,但是總體而言市況相當平淡。

　　ICSG的數據顯示,2005年上半年全球銅的供給短缺21.9萬噸,低于去年同期的79萬噸。經季節調整后的全球供應短缺1.3萬噸,而去年同期為58.8萬噸。

　　LME現貨對三個月期銅的逆價差收縮仍是市場強弱的風向標。LME現貨升水在上月末還維持在250美元，但僅一周的時間現貨升水已經收縮到 180美元。逆價差的收縮，一方面說明擠倉行情已經暫告段落，另一方面也說明了市場某些力量的變化。市場拋空力量從選擇遠期進行保值性拋空，漸漸轉移到近期合約，而在近期合約的拋空顯然是實物的拋空。但空頭對近期合約不再懼怕，顯然也是有實物作為保護的。

　　在看到銅價回調的同時，我們也應該看到，對行情已經逆轉下結論還為時尚早。基金多頭部位積極退場平倉，但多頭針對遠期合約的買入仍然是積極的。所以今年第四季度的消費表現，才是銅價趨向的關鍵。因而，目前仍只能把銅價當作是對前期大幅上漲的技術修正。

　　技術角度上看，LME期銅周五得益于3500美元一線的支持，使得銅價有望重新考驗上方的壓力。但短期而言市場對前期上漲行情的修正調整還有后續，不能排除銅價再度出現反復的可能。

　　現貨參考價： 35650-35800元/噸，較周五下跌140元。

　　LME/SHFE期銅比價34650/3557.5＝1：9.7400（數據采集為滬銅收盤時LME三月期銅的場外價最新成交價格，而滬銅選取的是第三個月合約收盤價。）

　　（上海中期期貨經紀公司 蔡 洛 益）