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周四，受基本金屬市場走低影響，LME期銅下跌42美圓，最終以3590美圓報收。成交82620手，成交量較上一交易日略有放大。對于倫銅的這次下跌，交易商認為是由基金拋盤打壓造成的。銅價的高位運行令市場處于相當敏感的狀態中，而這種拋盤的壓力對市場人氣的影響非常大。更令投資者感到不安的是，這次拋壓的源頭在很大程度上來自于基金，而促使基金作出賣空決定的原因則是他們認為在亞洲的LME庫存有可能在未來的幾周內增加。盡管歐洲的交易商此前認為市場庫存會再度下跌。昨天，LME銅庫存減少125噸，目前庫存總量為710
25噸。現貨/三個月期貨逆價差為167/180美圓，而這個數字在周三還保持在180美圓以上，上周更是達到了250美圓左右。單純從技術上講，LME銅的上升通道也面臨考驗，連續5天的下跌使市場多頭的決心變得脆弱，如果后市沒有能被市場廣泛接受的利好消息的話，市場的多頭局面很難繼續維持下去。
國內方面，中國有色金屬工業協會預計2005年中國將生產245萬噸精銅，消費360萬噸精銅，到2010年中國精銅用量將達到450萬噸。面對如此缺口，國內銅冶煉企業在超常規發展。而這種無序發展已逐漸引起政府的重視，很可能會出臺相應的政策來抑制過熱的市場。目前，上海現貨銅存在180-330元左右的升水，其水平比前段時間稍有下降。受現貨升水影響，近月合約期價表現相對強勁。但銅價的虛高已經讓市場上的多空雙方變得異常謹慎，不愿意貿然進場操作。滬銅走勢因而呈現疲態。最近一段時間LME銅的下跌在很大程度上鼓勵了市場空頭的信心，空頭正逐漸演變為市場上的主導力量。但是，目前銅價虛高的局面并沒有得到改變 。市場上也沒有支持銅價大幅度下跌的環境和基本面信息，多空雙方的表現仍然非常慎重。因此，現在就談論銅市轉勢仍為時尚早。
今日滬銅主力0511合約以34370元開盤，最高34620元，最低34370元，收于34550元。全天成交49610手，成交量較上一交易日明顯放大。
操作上 多單逢高減磅，建倉成本較高的多單可逢高離場。目前市場敏感易變，風險較大，盡量不要貿然建倉進行中長線操作。
(趙煒)
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