[機(jī)構(gòu)報告]中國糧油市場2005年8月份大豆分析報告

　　本月雖外盤表現(xiàn)平平，但國內(nèi)大豆市場在需求的拉動下，表現(xiàn)出明顯的止跌走穩(wěn)態(tài)勢。本月三等大豆全國平均價為2824元/噸，與上月相比下跌0.73%；鄭州糧食批發(fā)市場三等大豆為2793元/噸，與上月相比下跌0.5%。

　　　　一、受播種期天氣影響大豆生長的成熟期推遲

　　　　因?yàn)榻衲甏杭練夂畈徽�常的影響，種植晚了7天左右，且有些地方是補(bǔ)種，致使目前成熟期也出現(xiàn)了晚熟現(xiàn)象。由于黑龍江省的氣候特征是無霜期短，在正常情況下8月中下旬早熟大豆以開始出現(xiàn)綠色逐步變黃變干，雖然目前地里的大豆長勢很好，但仍然是青苗。而從往年來看，9月10日左右就會有早霜，這會導(dǎo)致大豆青豆率上升，也會導(dǎo)致單產(chǎn)下降。另美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的最新作物周報顯示，美國大豆作物狀況改善，全國大豆結(jié)莢率達(dá)到97％，超過了去年同期，但是和五年均值持平。

　　　　二、節(jié)日消費(fèi)帶動需求豆價有可能緩慢回升

　　　　隨著節(jié)日的臨近，市場需求也開始穩(wěn)步擴(kuò)大，目前國內(nèi)油脂市場開始逐漸活躍，豆油表現(xiàn)出較強(qiáng)的反彈行情，豆粕價格也因需求的明顯放大而略有回升。由于市場依然對國內(nèi)的高庫存表現(xiàn)擔(dān)憂，因此限制了上漲的力度，預(yù)計在接下來的一段時間里，豆價仍將表現(xiàn)出緩慢的回升格局。

　　　　三、油粕價格企穩(wěn)反彈壓榨企業(yè)利潤好轉(zhuǎn)

　　　　在觀望了近一個月的粕價低迷走勢后，飼料企業(yè)和貿(mào)易商普遍認(rèn)可目前價位，普遍認(rèn)為繼續(xù)下跌空間有限，因此紛紛入市采購，各地豆粕銷售普遍好轉(zhuǎn)，局部地區(qū)甚至出現(xiàn)豆粕貨源緊張的局面。受采購需求放大拉動，在經(jīng)歷近一個月的低迷后，本月下旬國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價格普遍上漲。且目前疫病的影響已經(jīng)逐漸消散，各地畜禽蛋類價格開始回升，節(jié)前需求的拉動促使飼料企業(yè)和貿(mào)易商的采購心理發(fā)生變化，在目前豆粕較低價位時適當(dāng)增加了補(bǔ)庫量，從而推動了粕價的上漲。另在經(jīng)歷在了長期的下跌之后，國內(nèi)豆油市場終于在8月中下旬開始企穩(wěn)反彈，在中秋和國慶兩個重要節(jié)日的拉動下，豆油價格近日整體保持穩(wěn)中上漲態(tài)勢。預(yù)計在節(jié)日來臨前，這種行情持續(xù)一段時間，并最終推動豆價的上漲。

　　　　四、南美大豆對我國的裝運(yùn)速度明顯放慢，港口大豆庫存偏高的壓力可能逐步緩解

　　　　根據(jù)對國內(nèi)各主要港口庫存的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，目前大豆庫存在310萬噸左右，庫存水平依然較高。但隨著南美豆的銷售逐漸減少，南美對華裝運(yùn)開始放緩。由于預(yù)計國內(nèi)廠家9月份和10月份國內(nèi)豆粕消費(fèi)可能增大，近期國內(nèi)港口的大豆提貨量開始增加。同時，因今春的氣候因素影響，大豆播種比往年晚了一周左右，這導(dǎo)致目前收獲期的大豆出現(xiàn)晚熟現(xiàn)象，新豆供應(yīng)時間也將較往年有所推遲。這將有利于緩解目前國內(nèi)的供應(yīng)壓力。

　　　　五、國內(nèi)買家應(yīng)把握采購美國大豆的最好時機(jī)

　　　　今年中國買家再次淪為高價埋單者。當(dāng)5-7月份期間中國買家大規(guī)模采購時，國際大豆價格迅速飆升，而當(dāng)市場預(yù)計8月、9月中國進(jìn)口將減少時，國際大豆價格卻先行快速回落。國際大豆價格漲跌看似受天氣因素影響，但也與大豆采購未能把握采購時機(jī)有關(guān)。近期CBOT市場行情將逐漸趨弱并有望步入低谷， 且近期也是大豆海運(yùn)的最佳時間，后期隨著美國大豆的大量收割上市，屆時運(yùn)費(fèi)必然會大幅反彈。另從近幾年的情況集中上市時CBOT價格有可能又被運(yùn)作炒高。因此近期是國際市場大豆采購的一較佳期，買家應(yīng)伺機(jī)入市。

　　　　六、國外資本加大對壓榨業(yè)的滲透，行業(yè)洗牌加大大豆需求

　　　　近期全球最大油籽壓榨商之一的邦基集團(tuán)和新加坡來寶公司均表示計劃進(jìn)入中國壓榨業(yè)。隨著外資對國內(nèi)壓榨行業(yè)的不斷滲透，國內(nèi)黑龍江九三油脂等壓榨企業(yè)也興建大豆壓榨廠并投產(chǎn)，以此對抗國外公司在中國大豆壓榨業(yè)的擴(kuò)張勢頭。行業(yè)的競爭不僅有利于整個行業(yè)的長期發(fā)展，更有利于加大當(dāng)前市場需求，緩解供應(yīng)壓力。

　　　　綜上所述，中秋和國慶的節(jié)日需求拉動油粕需求而對國內(nèi)大豆市場起到一定支撐作用，但不能對后市盲目樂觀，后期上漲壓力依然較大，漲幅空間也有限。