黃金投資機不可失

　　張衛星

　　自從2001年中國設立黃金交易所，2003年央行停止了諸多黃金項目的行政審批后，央行行長周小川提出“黃金的問題由黃金市場來決定”，就已經是黃金市場對內完全開放的標志性指導原則。

　　三年來中國黃金市場獲得了長足的發展，與國際市場相比，總體來看中國黃金市場的發展現狀還是非常初級的，黃金市場的眾多功能還極不完備。黃金投資雖然作為百姓投資理財的一個重要品種，但從全國范圍來看，黃金投資還不是一個成熟和熱鬧的投資品種。

　　近期在北京中國國際貿易中心召開的2005金融博覽會期間，舉辦的2005年中國黃金投資研討會暨北交所黃金交易報價中心發布會上，中國黃金業協會秘書長呂文元先生就認為：“中國黃金市場其中最大的問題就是黃金的投資流動環節不夠暢通。”據中國黃金協會統計，目前我國黃金總存量達到4000噸，大陸人均年消費量為0.2克，這一數字比國際上人均年消費量要低很多，但是近年來各種賀歲金條、投資金條、銀行紙黃金等正在逐漸走近老百姓的投資視野，然而它們并沒有真正激發起市民的投資熱情。呂文元先生還饒有興趣的介紹了日本人投資黃金的特點，“在日本的銀行里有一種叫做黃金存折的

　　筆者認為中國黃金市場自對內開放3年多以來�熍c國際黃金市場相比差距和不成熟的地方主要表現為：1、從世界整體市場來講，沒有黃金定價的話語權；2、現存黃金市場現狀是“有產銷、無市場；有產銷、無交易流通”；3、黃金的流動性明顯不足，只有現貨沒有期貨；4、當前參與面窄，僅限會員之間交易；5、黃金的金融功能幾乎才是剛從零開始。

　　所以，解決當前黃金市場功能性問題，首先要從以上制約發展的核心問題入手。用金融創新的辦法，恢復和加強黃金的金融功能。

　　在上世紀三十年代的金本位制與上世紀七十年代的布雷頓森林體系相繼崩潰后，黃金逐步喪失了它的貨幣功能，但黃金的金融功能并沒有失去，從全球整體看從民間角度來講，黃金的民間金融功能更強大了。當前中國恰恰欠缺的就是黃金的民間金融功能，因為我們現在需要完善黃金市場，讓市場力量來發揮作用。

　　歷史上中國就是一個缺金的國家，而近現代中國黃金貧乏的現象就更加明顯。一方面我國的黃金物產并不豐富，另一方面是連年戰爭被列強掠奪等原因造成的。目前，中國的黃金儲備，無論是國家儲備還是民間儲備，現在都處于“雙低”的狀態。這在主要的經濟大國和人口大國中都是非常特殊的一個現象。這個黃金儲備“雙低”問題，并不利于我們應對風云變換的國際金融動蕩，不利于我們應對美國經濟出現問題和美元問題等。

　　解決這個問題，首先需要大力發展黃金市場，運用市場功能和市場力量，加大民間儲金力度。但同時，國家力量也應該發揮積極作用，在世界黃金價格還處于歷史上并不太高的價格區間時，用外匯儲備購買黃金，迅速加大黃金儲備量，無論是國家整體應對世界金融動蕩，還是作為支持國內民間黃金市場發展的儲備金等，都是非常有意義的事情。

　　而人民幣近期的升值對中國黃金市場的發展提供了新機遇，

　　舉例來說，最近世界市場上的黃金價格處于上漲狀態，用美元計算現在的市場價格與去年的最高價格相差無幾，但同樣用人民幣來計算，今年買黃金就比去年便宜了2%以上。

　　最近世界黃金市場的價格又進入周期性波動劇烈區間了，近期黃金價格直逼去年創下的近十幾年的價格高點。世界黃金走勢從2001年開始，就明顯的出現了筑底完成開始走一個大牛市的行情趨勢。

　　如果僅僅從近三四年的黃金價格走勢看，現在的黃金價格好像處于高位，但從過去三四十年的歷史來看， 當前的黃金價格還是處于歷史的低位區間的，對居民和企業投資來講現在仍然具有很好的價格優勢。

　　從未來較長一段時期黃金價格走勢的趨勢分析，結合世界金融形式和美國經濟問題、中國因素等，現在的黃金價格我認為是處于牛市的起點區域，現在投資黃金是一個很好的時機。

　　在國際金融市場，由于黃金的自由流通性能和超強的變現能力，各類投資機構和個人投資者均把黃金投資作為實現資產保值、增值，規避投資風險的有效工具。中國經濟正在全面融入世界，因此黃金市場面臨一個大發展的局面。

　　此次北京產權交易所與多家公司合作共同成立北交所黃金交易報價中心，就是一次完善黃金市場體系架構和市場功能的重要舉措。在新的北交所黃金交易報價中心內將推出一些全新的與世界接軌的黃金投資品種。這個黃金投資的新渠道和新品種將可以滿足國內企業和居民對黃金投資理財的需求，有利于完善中國投資

　　北交所副總裁梁雨先生認為，北京產權交易所作為作為區域性資本市場平臺，在建立和完善市場功能和服務的過程中，北交所一個重要的發展方向就是為現有的金融產品流動開拓渠道，提高金融產品的流動性。北交所經過一年多的市場研究與實踐，并結合中國市場需求、政策導向，聯合高賽爾金銀推出了北交所黃金交易報價中心，標準黃金交易平臺和標準金條延遲交收交易模式。該交易平臺實現了與國際黃金市場同步報價，以及保證金交易方式。這意味著國內投資者又有一個更快捷、更有效的黃金投資渠道，同時表明中國黃金投資市場的進程又前進了一大步。