[機構看盤]鑫國聯期貨9月5日上海期銅技術解盤

　　滬銅周一高開低走，漲幅小于外盤。滬銅主力0511合約早盤以35160開盤，盤中價格溫和整理，尾盤收在35070，全天上漲僅240，全天成交37180手，增倉1432手。

　　近期行情資金操作特征明顯，多頭主力運用時間換空間策略消化前期上漲的同時，成功

實現高位震蕩整理，逼迫近月空頭止損離場。后市，價格伴隨消費淡季的結束，將在基本面的配合下有望再次發力大幅上行。

　　首先，颶風卡崔娜破壞嚴重，災后重建將會增加銅的需求。國際著名評級機構——標準普爾的一份報告稱，如果考慮到“卡特里娜”颶風對基礎設施造成的破壞，“卡特里娜”颶風所造成的經濟損失將可能達到500億美元。在受災最重的密西西比州，沿海遭颶風襲擊最嚴重地區90%的建筑已“完全消失”。雖然目前災后救援重建進度不能讓人滿意，但是美國政府已經表示出全力以赴的決心。美國國會眾議院２號以口頭表決方式通過了一項總額為１０５億美元的緊急撥款法案，為政府在南部颶風災區進行救援工作提供財政保障。由于颶風中建筑物破壞嚴重，因此災后重建將會增加對銅的需求。另外，颶風影響墨西哥灣運輸，限制了銅由美國流向消費地，將會增強全球市場的供應憂慮。

　　其次，美元頹勢堅定多頭信心。2日，美元兌歐元及日圓以下跌走勢結束了黯淡的一周，盡管在總體良好的8月份就業數據公布后得以持穩，而颶風的影響引發了市場對美國經濟增長的擔心。標準普爾預測，“卡特里娜”颶風將使美國第三季度國內生產總值減少零點五個百分點。同時，由于颶風造成的石油供應中斷以及對

　　最后，中國將度過傳統消費淡季，市場供應擔憂增強。從歷史數據來看，8月是全球精銅消費的最淡季，另一消費淡季位于12-2月。市場預期需求將在9月份明顯復蘇。對于國內市場而言，7月是中國精銅需求的淡季。因為我國銅的消費主要集中在電子電氣和機械工業領域，而西方國家集中在建筑行業和交通運輸領域，從而導致我國的銅消費剛性較大。因此，在7月份，空調

　　但是，目前國內需求依然較為低迷，現貨升水保持在較低水平。同時國內今年產能增加較快，但國內

　　通過以上分析可以看出，價格在突破前期高點后，短期上漲空間被打開，但中期憂慮體現了價格后期的風險。從操作角度考慮，激進的投資者短期可以繼續持有多頭部位，而保守的投資者可以進行買近拋遠的跨月套利，因為近期的需求復蘇將會擴大近月升水幅度。

　　（鑫國聯期貨 江洋）