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周四滬銅大幅減倉，盤中價格溫和整理，市場觀望情緒繼續增強。主力0511合約早盤以34580報開，盤中價格溫和拉鋸，但持倉大幅下降，尾盤價格收在34620，全天成交49604手，減倉2696手。
從技術面看，LME銅價繼續保持高位震蕩，但上方阻力正在增強，分時技術圖表中，自8月1 9日以來的走勢呈三波段結構，說明其反彈性質，雖然價格自7月1日以來的上升趨勢線的支持作用昨晚仍舊被市場維護，短期內價格仍將對5 月17日以來的上升通道下軌支撐予以考驗。滬銅走勢與外盤類似，沖高乏力，短期將會向下尋找支撐。主力0511合約短線支撐是由8月10日低點和8月19日低點構成的短期趨勢線，但其支撐力度較小，被有效跌穿的可能性較小。中期趨勢線由7月4日低點和7月22日低點構成，目前該趨勢線給予價格支撐的位置大概在33600附近，因此短期價格如果不能有效突破前期高點的阻力，將會向下尋找支撐，從這個角度理解，可以在目前位置拋空，以有效站上前期高點止損。
從基本面看，目前國內的需求并未有效復蘇，生產商在期貨市場拋空保值的意愿較強。從目前各個合約的持倉狀況看，生產商在各個合約上都建立了相當數量的空單予以保值，這樣就形成了投機多頭與套保空頭對峙的局面。同時，持倉大幅下滑，目前總持倉只有15萬手左右，無法稀釋實盤在總持倉中的比例，那么后市投機多頭的處境將會較為被動。另外，國際市場方面，基金也在減持手中凈多頭寸，高位交易意愿不強，隨著前期空頭回補的結束，遠月新空的持倉價格較高，抗風險性增強，后市多頭繼續逼空的難度較大。
總之，短期內價格上方壓力漸漸增加，價格有回調的可能。同時，價格目前處于震蕩區間上軌附近，可以少量拋空，價格有效站上前期高點止損。
鑫國聯期貨 江洋
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