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昨天，LME銅下挫43美圓，收于3602美圓。全天成交92297手，成交量比上一交易日明顯放大。與之同時，倫銅庫存增加1425噸，目前總庫存量達到65675噸。昨日倫銅的下跌主要是由止損賣單觸發而引起的。同時，美圓兌歐圓走軟導致基金鎖定獲利也對市場產生了相當的制約作用。總的來說，目前的市場交投情況更多的表現以獲利了結、月底平倉以及多頭清倉為主。盡管昨日期價出現了下跌，但這并沒有改變目前倫銅多頭市場的局面。首先，行情方向的轉化是一個相對漫長的過程，不是在短時間內就可以完成的。第二，目前現貨/三個月
期銅逆價差維持在250美圓左右，遠高于上周的200美圓。這對市場提供了有力的支撐。第三，市場供需緊張的狀態一直沒有得到有效緩解。這種緊張狀態也在支撐銅價。第四，原油價格的高企令市場投機資金更多的關注與原油價格相關聯的其他商品，銅也在他們的關注范圍內，這讓市場更增變數。第五，對于目前的期銅市場，基金仍保持樂觀的看法。高盛公司認為“基本金屬將在更長時間內維持漲勢，因中國市場需求強勁且供給增長乏力并且成本上升。LME銅明年均價將為2785美圓，之前預估則為2425美圓。”第六，從技術方面來看，銅的上升趨勢并沒有因昨日的下跌而有所改變，市場信心依舊樂觀。盡管目前倫銅仍舊處于一個多頭環境中，但由于銅價處于歷史高位，風險相對較大。市場中存在包括庫存升降以及消費旺季在內的太多不確定性因素，這些都是投資者無法回避的問題。因此，觀望和等待的心態仍然是市場的主流。
從國內的情況來看，期銅市場一直對即將到來的消費旺季充滿希望，而倫銅市場的格局也對滬銅市場中的多頭提供了有力的支持。令滬銅市場仍舊保持多頭局面。與之相配合的是，現貨市場的情況也開始轉暖，昨日銅升水70/230，這是近期的最高水平。雖然昨天倫銅出現了下跌，而且這種影響在短期內也會波及到滬銅市場，但LME市場與滬銅市場的多頭格局就目前而言沒有發生根本改變。因此，倫銅市場昨天的下跌不會讓滬銅市場改變方向。值得注意的是，和LME市場環境一樣，滬銅市場也表現出謹慎觀望的態勢，成交普遍清淡。因此，在操作上要盡量避免追漲，也不要貿然做空。
今日滬銅0511合約以34580元開盤，最高34790元，最低34580元，收于34620元。全天成交49604手，成交量較上一交易日明顯放大。現貨方面，長江有色金屬市場現貨報價在35410-35560元之間。華通鉑銀有色金屬市場現貨報價在35260-35360元。
操作上 老多繼續持有，無單者觀望。盡量不要在目前的價位建倉進行中、長線操作。
（趙煒）
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