黃金研究中心劉山恩：藏金于民為外匯儲備減壓

　　本報見習(xí)記者 王春霞 發(fā)自北京

　　中國的外匯儲備6月份已達7110億美元，如何對沖其繼續(xù)高速增長所帶來的風(fēng)險，有一種建議將其部分轉(zhuǎn)化為黃金并通過黃金市場實現(xiàn)國家的儲備占用資金轉(zhuǎn)為民眾承擔(dān)，達到“藏金于民”的目的。

　　北京黃金經(jīng)濟發(fā)展研究中心副主任、資深黃金經(jīng)濟研究專家劉山恩就是這一觀點的積極倡導(dǎo)者。日前，《第一財經(jīng)日報》記者對其進行了專訪。

　　《第一財經(jīng)日報》：黃金一直都是各國儲備中不可缺少的一部分。你是如何看待黃金在我國儲備中的地位和作用，尤其是在現(xiàn)在外匯儲備很多的情況下？

　　劉山恩：我國目前的外匯儲備是美元占主導(dǎo)，占總外匯儲備的60%左右。在美元

　　《第一財經(jīng)日報》：之前有觀點認為，削減外匯儲備的一個有效辦法是將部分貨幣資產(chǎn)儲備轉(zhuǎn)化為物資儲備，例如原油儲備或者鐵礦石儲備等；或者通過鼓勵企業(yè)擴大資本輸出，增加海外投資來削減，等等。你對這些觀點怎么看？你所講的“藏金于民”的具體含義是什么？

　　劉山恩：將貨幣轉(zhuǎn)化為物資，在原材料價格不斷上漲的情況下，可以降低儲備風(fēng)險，具有很好的保值性，這個辦法有一定的合理性。但這是一個需要長期慎重才能完成的過程，置換的成本是不小的。同樣，資本輸出更需要謹慎選擇，不能盲目。相比較，“藏金于民”是解決目前外匯超常的最佳對應(yīng)之策。“藏金于民”實質(zhì)上也是一種置換方案，將儲備信用資產(chǎn)的一部分置換為所需要的物資儲備，但置換的不是工業(yè)原料而應(yīng)是黃金。置換黃金的優(yōu)勢在于交易成本很低，同時黃金和外匯有極好的互換性，黃金可以方便地兌換成各種貨幣。另外工業(yè)原料是用于消耗，而黃金是用于儲備，具有永恒性，因此“藏金于民”從本質(zhì)上來說還是一種國家儲備。當(dāng)國家需要外匯時再用人民幣回購，并迅速地變成任何所需要的外匯品種。

　　《第一財經(jīng)日報》：你認為“藏金于民”能在多大程度上化解外匯儲備過多的問題？

　　劉山恩：一個關(guān)鍵的問題是民眾有多少資金可以吸納置換黃金。僅以居民人民幣存款為例：目前我國居民存款已經(jīng)突破人民幣12萬億元。如果5%置換為黃金，就是人民幣6000億元，折合740億美元，相當(dāng)于2004年外匯儲備總量的12%。如果置換率為10%，就相當(dāng)于外匯儲備總量的24%，幾乎可以使這個困惑得解。當(dāng)然這僅僅是我的一個推論，實際上不可能完全達到。但即使打一個折扣，其意義也不可低估。

　　《第一財經(jīng)日報》：要實現(xiàn)“藏金于民”的設(shè)想，你認為還需要在哪些具體環(huán)節(jié)上來推進？

　　劉山恩：雖然“藏金于民”好處很多，但是在具體操作上必須要穩(wěn)妥進行。首先國家的政策必須給予正確的引導(dǎo)和支持；其次，“藏金于民”的實現(xiàn)渠道問題也是我們必須要考慮的。我認為針對個人的黃金交易應(yīng)該交給