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周二，滬銅低開震蕩，總持倉增2000余張。
LME市場在周一銀行假期結束后于今天開出電子盤，在COMEX精銅于周一收低的背景下，LME三個月銅價和上海期銅都直接低開，不過交易陷落在窄幅震蕩區間，國內成交十分清淡
。從主流資金持倉變化來看，當前主流資金仍然保持謹慎看多的態度，畢竟銅價在趨勢上依然支持多頭頭寸。但是，銅價持續累計上漲的時間以及空間都已經積累了巨大的回落風險，除非行情演繹為超常規的上漲行情。當前銅市供求關系變得有些模糊，需求趨向大幅下滑或者放緩增長，而供給增長表現也不甚理想。而客觀存在的供求矛盾僅僅集中在美國市場，COMEX銅庫存持續小幅度增加，與LME位于美國交割倉庫銅庫存延續下滑又相矛盾。LME自身銅庫存增加與現貨升水居高不下也構成一組矛盾。在基本面矛盾與銅價高位震蕩同步之時，我們惟有寄托于時間來給出答案。操作上，LME三個月銅觀望。
9月銅比值為9.72。10月銅比值為9.71，11月銅價比值為9.61，12月銅價比值為9.50，銅價比值基本收平。國內近三個月期貨差價為800元，較上一交易日收低50元。
國內操作建議，少量持有空頭頭寸。
（楊文虎）
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