[機(jī)構(gòu)看盤]美爾雅期貨8月29日上海期銅技術(shù)解盤

　　外盤走勢: LME銅價(jià)上周五收高，不過依然沒能走出振蕩的格局，依然在3600美元附近波動，庫存雖仍有增加，但是增幅很小，庫存在增至6萬噸之上后，增幅明顯放緩，11450噸的注銷倉單成為庫存不再大幅增加的一個(gè)理由。另外上周末上海方面庫存減少7000多噸，也在一定程度上對銅價(jià)持穩(wěn)有好處。不過，CFTC的多頭持倉和凈多頭寸的減少，也使得市場短期內(nèi)后市并不明朗。

　　供給狀況:周五LME銅庫存下降了550噸，最新庫存總量為64600噸。近期銅庫存偶爾某個(gè)交易日會下降，不過大多數(shù)時(shí)候是增加了，但目前畢竟銅庫存目前還處于歷史低點(diǎn)，如果不能維持持續(xù)的增長勢頭，銅供應(yīng)緊張的格局還不能完全改變。銅庫存的變化最終會影響到銅價(jià)，而且對現(xiàn)貨升貼水的影響會更加直接，目前銅現(xiàn)貨升水維持在高位，預(yù)期該水平暫時(shí)還會繼續(xù)下去。

　　 上海銅現(xiàn)貨市場昨日現(xiàn)貨銅升水有所增加，擺脫前一交易日平水的格局，昨日升水為100元左右。不過現(xiàn)貨升水的增加還沒有對期貨合約的價(jià)格形成影響，由于未來的一段時(shí)間進(jìn)口會大幅減少，上海銅現(xiàn)貨供應(yīng)狀況更多的受國內(nèi)的銅廠影響，有消息稱近期有國內(nèi)銅廠在大量拋售銅，因此對上海銅現(xiàn)貨產(chǎn)生了壓力，不過如果拋售行為告一段落之后，銅供應(yīng)會緊張起來，我們繼續(xù)認(rèn)為未來上海銅現(xiàn)貨會逐漸走好。

　　市場焦點(diǎn): 目前市場始終關(guān)注的高油價(jià)的持續(xù)以及牛市是否繼續(xù)，原油的供需狀況究竟如何？有關(guān)專家指出：世界經(jīng)濟(jì)2004年經(jīng)歷了25年間最強(qiáng)勁增長，石油需求增長超過預(yù)期，達(dá)到3.4%，而2005年將至少達(dá)到2.6%。如今，全球平均每天對石油的需求是8400萬桶。國際

　　今日走勢:今日滬銅市場總成交量為53258手，總持倉量為155964手，減2382手。主力0511合約以34920元/噸開盤，最高價(jià)至35020元/噸，最低價(jià)至34870元/噸，終盤報(bào)收于34910/噸，較前一交易日收盤價(jià)相比上漲510元/噸，結(jié)算價(jià)為34930/噸，成交33970手，持倉54972手，減1756手。滬銅高今日開后窄幅振蕩，成交依然稀少，上周末上海交易所庫存的減少、上周五晚倫銅的收高都提供了走高的力量。現(xiàn)貨價(jià)格雖仍顯疲軟，據(jù)上周公布的海關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，7月中國精煉銅進(jìn)口量為100,109噸，這較6月的進(jìn)口量減少27.1%，而且預(yù)期8月仍有可能不會多，進(jìn)口量的減少有助于緩解因中國需求減少而出現(xiàn)的國內(nèi)供應(yīng)過剩的局面，加上消費(fèi)淡季即將過去，短期內(nèi)，多空雙方仍會較謹(jǐn)慎，滬銅高位振蕩的格局暫時(shí)仍會延續(xù)。 技術(shù)上，銅價(jià)繼續(xù)維持振蕩調(diào)整格局，期價(jià)已經(jīng)跌破10日均線向30日均線尋求支撐，大趨勢上銅價(jià)繼續(xù)維持多頭排列，但短期至少要經(jīng)過一段時(shí)間的調(diào)整，銅價(jià)會保持一段時(shí)間的振蕩后市可能繼續(xù)沖告。

　　美爾雅期貨研發(fā)部-李昌文