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上周五，LME鋁跟隨倫銅上揚(yáng)7.5美圓，最后以1892.5美圓報收。全天成交62222手，成交量較上一交易日出現(xiàn)明顯萎縮，市場上的觀望氣氛依然濃重。促使倫鋁周五上揚(yáng)的主要因素有兩點(diǎn)，一是倫銅上漲對倫鋁產(chǎn)生了一定程度的激勵作用。二是LME鋁庫存在日前減少了1650噸，總庫存量為507700噸，鋁庫存的減少對鋁價提供了有力的支撐。而造成目前倫鋁市場交投謹(jǐn)慎的主要原因則是因?yàn)閭愪X基本面利多利空因素交織，使投資者難以辨認(rèn)市場方向。從美國商務(wù)部公布的數(shù)據(jù)來看，7月新屋銷售上升6.5%，年率達(dá)141萬戶。同時，LME鋁庫存的
持續(xù)下降以及目前的低水平也在支撐著鋁價。美林證券的礦業(yè)分析師也認(rèn)為中國需求的增加將對世界鋁市場提供強(qiáng)有力的提振作用。但是，世界鋁業(yè)協(xié)會（IAI）公布的數(shù)據(jù)則顯示，2005年7月底西方國家生產(chǎn)商持有的各種形式的鋁庫存（不含最終完工產(chǎn)品）上升至326.8萬噸，6月底為321.4萬噸，2004年7月為300.4萬噸。7月未經(jīng)加工的鋁庫存為183.1萬噸，05年6月和去年7月分別為181.4萬噸和166.7萬噸。這些數(shù)據(jù)對期價產(chǎn)生了壓制作用，打擊了市場投資者的信心。同時，原油價格的上漲也對基本金屬市場產(chǎn)生消極影響。
國內(nèi)方面，鋁的生產(chǎn)成本增加使鋁生產(chǎn)企業(yè)普遍處于虧損狀態(tài)。據(jù)國家發(fā)改委稱，今年上半年中國87家鋁廠有5/6處于虧損狀態(tài)。而使鋁廠生產(chǎn)成本的增加的原因在很大程度上表現(xiàn)為氧化鋁價格的上漲。目前氧化鋁進(jìn)口價約為500美圓/噸。較7月末上漲13.6%，而氧化鋁占中國鋁冶煉企業(yè)生產(chǎn)成本的一半左右。目前現(xiàn)貨鋁價在16400元/噸左右，而國內(nèi)大部分冶煉企業(yè)的生產(chǎn)成本在16500元/噸以上。這對鋁市的企業(yè)無疑是一次重新洗牌，一些抗風(fēng)險能力差的企業(yè)因價格因素而面臨倒閉，這對大企業(yè)來說無疑是利好消息。從宏觀上來看，中國依然是亞洲地區(qū)的主要鋁供應(yīng)商，今年前7個月鋁產(chǎn)量同比增加18%至400萬噸。期貨市場上，由于期鋁的低迷狀況在短時間內(nèi)難以得到改善，這就決定了期價在大多數(shù)時期內(nèi)只能在小范圍內(nèi)波動。從目前的市場環(huán)境來看，滬鋁出現(xiàn)大規(guī)模下跌的可能性不大。而區(qū)間震蕩則是目前市場上最可能形成的運(yùn)行軌跡。因此，操作上也應(yīng)以區(qū)間操作為主。
今日滬鋁0511合約以16610元開盤，最高16610元，最低16540元，收于16540元。全天成交2124手，成交量與上周五基本持平。并伴有少量增倉行為。
操作上 輕倉進(jìn)場，區(qū)間操作。
（交易部 趙煒）
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