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本周，不管是鄭棉還是美棉，均曾有一波小的反彈。鄭棉連續下跌五周后，本周形成反彈使下跌走勢暫時得到遏制。美棉則先漲后跌，完成了一波反彈后價格仍歸弱勢。
本周鄭棉的漲幅主要在周一形成，而后的四個交易日基本上處于振蕩盤整過程中，周四雖然低開高走，但周五卻大幅低開后沖高回落，周五的收盤基本與周一持平。本周鄭棉交易一直不是很活躍，反彈力度不是很強；持倉沒有隨價格反彈而明顯增加，511合約持倉
僅在周四增加了1000余手，周五隨即減少300多手。從持倉角度來看，目前市場新資金入場意愿不是很強烈，這種氣氛直接影響到近日的反彈，這也是反彈無力而最終回落的一個主要原因。511合約周線上周收一十字星，結合本周的陽線，短線有止跌企穩跡象，而從日線幾次沖高均無功而返來看，繼續反彈的力度并不是很強，短期維持寬幅振蕩的可能性較大。
相比鄭棉，美棉的反彈則顯得更加無力，12月合約本周連續兩次試探50美分一線阻力均受壓回落，前幾個交易日的漲幅在后半階段基本上被吃回。圖形上看，12月合約在50美分這個位置賣壓較重，價格一旦回到這個位置投機性賣盤就會涌現，致使價格幾次上攻均告失敗，技術上看后市有可能延續前期下跌走勢，不過這需要價格下破47.50美分來驗證。如果價格在47.50美分處遇到支撐，那12月合約則傾向于在該位置形成橫盤整理走勢。
新棉上市期逐漸臨近，新棉產量尚未可知，市場中對于收購價格也眾說紛紜，尚未有一個準確的說法。新棉上市后市場將會怎樣反應呢？短期供給急劇增加和總產量同比減少雙重影響下，現貨價格或許會在一波下跌后逐漸走高，走出一波先抑后揚的走勢。這從國家棉花價格指數走勢上已經有所體現，進入8月份后國家棉花價格指數一直振蕩下跌，國家棉花價格A指數從8月1日的14010元/噸，到26日已經下跌到13816元/噸，每噸下跌了194元；B指數則從13624元/噸回落到13373元/噸，每噸下跌257元。在新棉上市以前一直到上市初期，現貨價格這種振蕩下行走勢可能會一直持續。
有消息稱，9月份中國將組團赴美采購棉花，屆時對美國棉花市場將是一個大的利好。2005年年初，中國美棉進口量同比大幅減少，致使美棉出口受到嚴重影響，紐約棉花期價受拖累而走低。最近幾個月，中國美棉進口量雖有所回升，但美棉整體出口量增幅依然不大。此次中國的集中采購，可能對低位盤整已久的美棉帶來一絲刺激，美棉能否借機走出低谷并展開一波牛市值得關注。從另一個角度考慮，中國組團采購美棉勢必增加國內棉花的供給，雖然國內本年度棉花總產同比將會將會減少，但紡織品出口額度受到限制以后，國內棉花需求量也不會達到原先市場預期的那樣高，這在一定程度上抵消了減產帶來的利好。所以，此次采購數量的大小，將對國內棉花供求關系起決定性影響，也將決定國內棉花價格會在哪個價位區尋找到平衡點。
中州期貨投資研發中心 趙志軍
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