[機(jī)構(gòu)看盤]中期期貨8月26日上海期銅技術(shù)解盤

　　上海期銅周五低開(kāi)之后因預(yù)期庫(kù)存減少而回升。受周五LME等國(guó)際金屬市場(chǎng)期銅收盤繼續(xù)回落的行情影響，今日滬銅稍有低開(kāi)，早盤一度順勢(shì)小幅下探，但不久企穩(wěn)止跌。之后由于出現(xiàn)本周滬銅庫(kù)存可能出現(xiàn)較大幅度減少的消息而開(kāi)始溫和回升。收盤時(shí)各期合約大多僅有一百元左右的跌幅。成交最為活躍的三個(gè)月期銅（11月合約）報(bào)34400元，較周四收盤下跌90元。

　　LME金屬市場(chǎng)期銅周四微幅收低, 市況淡靜,投資者交投審慎。三個(gè)月期銅收?qǐng)?bào)3578美元,周三晚場(chǎng)收?qǐng)?bào)3590美元。未來(lái)幾個(gè)交易日市場(chǎng)料繼續(xù)橫盤整理，投資者對(duì)銅庫(kù)存的憂慮阻止了市場(chǎng)延續(xù)近期的漲勢(shì)。

　　COMEX期銅周四收盤前急劇下跌，據(jù)析庫(kù)存增加的預(yù)期打壓了市場(chǎng)。當(dāng)日多數(shù)時(shí)間銅價(jià)處于區(qū)間波動(dòng)，對(duì)于庫(kù)存將再次大幅增加的預(yù)期，令交投淡靜的市場(chǎng)籠罩不安情緒。有傳言稱LME銅庫(kù)存將增加，隨著三天長(zhǎng)周末的到來(lái)，庫(kù)存有可能在未來(lái)一兩天內(nèi)增加,所以投資者才在淡靜的市況中為此做準(zhǔn)備。周一是英國(guó)假期。

　　滬銅交易商認(rèn)為國(guó)際銅市在庫(kù)存增加的背景下，近期銅價(jià)出現(xiàn)了回調(diào)，盡管周四收盤沒(méi)有明顯下跌，但今日滬銅還是稍稍低開(kāi)。上午由于市場(chǎng)上出現(xiàn)了本周滬銅庫(kù)存可能出現(xiàn)大幅減少的傳言，因而銅價(jià)漸漸回升，縮減了跌幅。

　　LME一交易員認(rèn)為L(zhǎng)ME庫(kù)存變化的不確定性令投資者謹(jǐn)慎。最近幾周LME銅庫(kù)存增加逾一倍至62900噸,是九個(gè)月來(lái)最高水準(zhǔn),但市場(chǎng)仍陷于供應(yīng)緊張的困境中。

　　Basemetals.com分析師亞當(dāng)斯在每日研究報(bào)告中稱，如果市場(chǎng)拋售期銅,可能只會(huì)是短時(shí)舉動(dòng)。但考慮到今夏銅價(jià)已經(jīng)上揚(yáng)710美元,場(chǎng)內(nèi)的拋售或許會(huì)頗具規(guī)模。

　　我們認(rèn)為L(zhǎng)ME現(xiàn)貨/三個(gè)月期銅逆價(jià)差仍維持在205美元以上,而上周不到200美元。所以盡管LME銅庫(kù)存數(shù)周來(lái)持續(xù)增加，但由于短線供應(yīng)緊張的狀況并沒(méi)有完全改變，卻不時(shí)會(huì)出現(xiàn)供需面的諸多利多消息，所以市場(chǎng)可能得以維持偏強(qiáng)走勢(shì)和持續(xù)整固的狀況。

　　本周滬銅庫(kù)存減少了七千多噸，市場(chǎng)人士認(rèn)為除了國(guó)儲(chǔ)在滬銅八月合約上交割接盤五千噸以外，一些進(jìn)口商可能為了避免進(jìn)口損失而試圖將銅轉(zhuǎn)手至韓國(guó)新加坡等亞洲其它國(guó)家，這也是滬銅庫(kù)存出現(xiàn)較大幅度減少的原因。

　　技術(shù)角度上，LME期銅由于先前的調(diào)整并不充分，因而銅價(jià)躍上3600美元后難以獲得足夠的動(dòng)能繼續(xù)調(diào)整高點(diǎn)。但市場(chǎng)目前的回調(diào)屬于整固性質(zhì)，判斷銅價(jià)在真正挑高高點(diǎn)之前，震蕩反復(fù)的行情還將繼續(xù)。

　　現(xiàn)貨參考價(jià)：35000-35140元/噸，較周四上漲120元/噸

　　LME/SHFE期銅比價(jià)34400/3572.5＝1：9.6291（數(shù)據(jù)采集為滬銅收盤時(shí)LME三月期銅的場(chǎng)外價(jià)最新成交價(jià)格，而滬銅選取的是第三個(gè)月合約收盤價(jià)。）

　　（上海中期期貨經(jīng)紀(jì)公司 蔡 洛 益）