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昨天，LME銅在謹(jǐn)慎的市場環(huán)境中微幅下跌，下挫12美圓，最終收于3578美圓。這次下跌市場認(rèn)為是昨天趨勢的繼續(xù)，反應(yīng)的平淡則意味著交投的更加謹(jǐn)慎，同時(shí)也說明了市場投資者對(duì)庫存的關(guān)注。LME庫存在經(jīng)歷了連續(xù)幾周的穩(wěn)定增長以后，較前段時(shí)間增加了一倍有余，達(dá)到了64600噸，這是9個(gè)月以來的最高水準(zhǔn)。盡管如此，市場仍呈現(xiàn)出供應(yīng)緊張的局面。LME近月期約溢價(jià)在210美圓左右，高于上周的水平。市場中的交易員認(rèn)為“有關(guān)LME市場庫存變化的不確定性令投資者謹(jǐn)慎。”一方面是庫存的持續(xù)增加，一方面是市場供應(yīng)緊張，這兩
個(gè)對(duì)市場影響截然相反的消息令投資者無所適從。即將到來的9月份，是銅的市場消費(fèi)旺季。投資者希望到那時(shí)能夠通過分析銅的基本面供需關(guān)系來找出市場的方向。因此，對(duì)目前的市況，都不會(huì)貿(mào)然作出決定，市場的交投謹(jǐn)慎也就不言而喻了。在這種謹(jǐn)慎的交投心理影響下，市場可能繼續(xù)處于橫盤整理態(tài)勢之中。市場希望能夠通過震蕩整理來等待更明確的方向出現(xiàn)。
在國內(nèi)市場上，目前現(xiàn)貨市場的現(xiàn)貨升水在下降，這說明需求的委靡非常明顯。由于銅價(jià)的高企導(dǎo)致企業(yè)因害怕銅價(jià)下跌對(duì)經(jīng)營造成影響而不敢大規(guī)模的建立庫存，這就在很大程度上抑制了需求。從比價(jià)來看，進(jìn)口銅的虧損近3000元，也是得不償失，套利資金就會(huì)相繼采取觀望策略。和倫銅市場一樣，國內(nèi)市場的投資者也把目光集中在了即將到來的9月消費(fèi)旺季上，希望能夠通過消費(fèi)旺季對(duì)市場的強(qiáng)力刺激使市場方向變得更加清晰。因此，在目前階段，滬銅市場仍舊以保持震蕩整理的走勢為主，等待更明確的市場方向出現(xiàn)。觀望氣氛濃重，交投清淡的局面很難改變。
今日滬銅0511合約以34200元開盤，最高34400元，最低34050元，中午收于34380元。
操作上 9月消費(fèi)旺季即將到來，市場變數(shù)增加而銅價(jià)高企使風(fēng)險(xiǎn)驟增，多空雙方均承擔(dān)較大風(fēng)險(xiǎn)，得不償失。因此，不論是多空雙方，目前都不是操作的好機(jī)會(huì)。在市場方向不明晰的時(shí)候，請(qǐng)大家記住這樣的格言：別把低價(jià)當(dāng)作買入的理由，也別把高價(jià)當(dāng)作賣出的理由。
交易部 趙煒
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